Strategie ograniczania ryzyka stopy procentowej
Wpływ stóp procentowych
Stopy procentowe wpływają na gospodarkę, dodając lub usuwając płynność z systemu finansowego, a tym samym zachęcając lub zniechęcając do wzrostu gospodarczego.
Często banki centralne obniżają stopy procentowe, aby zachęcić więcej pożyczkodawców do wzrostu paliw i podnieść stopy procentowe, aby zniechęcić do większego zaciągania pożyczek, gdy czują, że gospodarka jest zagrożona przegrzaniem.
Dynamika ta może mieć duży wpływ na krajowe rynki akcji, a tym samym inwestorów międzynarodowych. Na przykład niższe stopy procentowe często są skorelowane z rosnącą giełdą. Z jednej strony niskie stopy procentowe zachęcają przedsiębiorstwa publiczne do pożyczania więcej środków na reinwestowanie wzrostu. Z drugiej strony, niskie stopy procentowe mogą zachęcić samych inwestorów do zaciągania większych pożyczek na marżę na zakup akcji.
Oczywiście, dynamika ta nie jest absolutna w żaden sposób. Gospodarka Japonii przeszła tak zwaną " dekadę straconą ", pomimo bardzo niskich stóp procentowych, ponieważ firmy nie były w stanie pożyczać pieniędzy pomimo niskich stóp procentowych. Firmy te borykały się już z wysokimi obciążeniami długu, przez co nie chciały wziąć na siebie więcej długu, by "wyrwać się" z problemu.
Pojawienie się luzowania ilościowego i innych niekonwencjonalnych polityk monetarnych sprawiło, że manipulowanie stopami procentowymi było mniej skuteczne jako narzędzie polityki pieniężnej, gdy stopy procentowe są już bliskie zeru. Podczas gdy niektóre kraje prowadziły ujemne stopy procentowe, polityka ta nie była tak skuteczna, jak inne opcje polityki pieniężnej, które zostały wdrożone od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku.
Z drugiej strony zagrożenie rosnącymi stopami procentowymi pokazało potencjał znacznego przesunięcia rynków. Tak zwane Taper Tantrum w 2013 r. Spowodowało gwałtowny wzrost rentowności Skarbu Państwa po tym, jak Rezerwa Federalna ogłosiła plany zmniejszenia zakupów aktywów i ostatecznie zaczęła zwiększać stopy procentowe. Regulatorzy starają się unikać tych problemów, zachowując przejrzystość swoich planów.
Łagodzenie ryzyka stopy procentowej
Międzynarodowi inwestorzy mają do dyspozycji wiele różnych narzędzi, aby ograniczyć ryzyko stopy procentowej, począwszy od kontraktów terminowych kończąc na przeniesieniu portfeli obligacji, aby wykorzystać trendy. Podczas gdy niektóre z tych procesów są najbardziej odpowiednie dla inwestorów instytucjonalnych, inwestorzy indywidualni mają do wyboru wiele opcji, aby pomóc złagodzić to samo ryzyko na mniejszą skalę.
Najpopularniejsze strategie ochrony przed rosnącymi stopami procentowymi obejmują:
- Kupuj kontrakt terminowy na stopę procentową - zaawansowani inwestorzy mogą kupować kontrakty futures na obligacje rządowe lub futures na stopy procentowe. Te transakcje umożliwiają im zablokowanie określonej stopy procentowej i zabezpieczenie portfeli.
- Sprzedaj obligacje długoterminowe - Wielu inwestorów indywidualnych zabezpiecza się przed rosnącymi stopami procentowymi sprzedając obligacje, które mają tendencję do spadku swoich cen w miarę wzrostu rentowności, szczególnie w przypadku obligacji o długim terminie zapadalności i niskich stopach kuponu.
- Kupuj obligacje o zmiennym oprocentowaniu lub obligacje o wysokiej stopie zwrotu - Wielu inwestorów indywidualnych również zabezpiecza się przed wzrostem stóp procentowych, przenosząc swoje portfele obligacji z obligacji długoterminowych na obligacje krótkoterminowe, takie jak obligacje wysokodochodowe lub obligacje o zmiennym oprocentowaniu .
Odwrotność tych strategii można również wykorzystać do ochrony przed środowiskami o obniżonej stopie procentowej. Na przykład sprzedaż kontraktów futures na stopy procentowe, kupowanie obligacji długoterminowych i sprzedaż obligacji o zmiennym oprocentowaniu lub obligacji wysokodochodowych może zmniejszyć ryzyko. Inwestorzy mają również możliwość przejścia również na akcje, które mają tendencję do czynienia dobrze, gdy stopy procentowe są obniżane, o ile gospodarka nadal ma się dobrze.
I wreszcie, istnieje kilka popularnych alternatywnych metod łagodzenia ryzyka stopy procentowej, choć są one mniej bezpośrednie niż trzy wyżej wymienione strategie. Metale szlachetne mają tendencję do wzrostu wartości, ponieważ stopy procentowe idą w górę, co oznacza, że inwestorzy mogą je kupować jako zabezpieczenie przed wyższymi stopami procentowymi.
Akcje mają również tendencję do przewyższania wyników w okresach wzrostu stóp procentowych, co oznacza, że może być sens przeniesienie ciężaru portfela z obligacji na akcje. W szczególności, akcje wzrostowe mają tendencję do czynienia wszystkiego, co najlepsze, gdy stopy procentowe rosną, a akcje dywidendowe stają się mniej atrakcyjne. Odwrotna sytuacja jest prawdą, gdy spadają stopy procentowe.