Dezinflacja 101
Dezinflacja jest znacznie częstszym zjawiskiem niż deflacja. O ile na pierwszy rzut oka wydaje się, że niższa stopa inflacji będzie dodatnia - i rzeczywiście jest to zwykle dla tych, którzy posiadają obligacje, ponieważ zwiększa ona rzeczywiste (po inflacji) stopy zwrotu - to nie zawsze musi być prawdą. W wielu przypadkach spadające tempo inflacji oznacza spowolnienie wzrostu i wyższe bezrobocie. Pewien stopień inflacji jest pozytywnym zjawiskiem, które wskazuje na gospodarkę o względnie dobrym zdrowiu.
Jednak inflacja, która zaczyna rosnąć zbyt szybko, obniża wartość gotówki w stosunku do towarów i usług, zmuszając ludzi do wydawania, a nie oszczędzania. Zwiększone wydatki napędzają inflację, co może ostatecznie prowadzić do hiperinflacji - wyjątkowo niekorzystnego stanu, któremu często towarzyszy wstrząs społeczny. W jednym z najbardziej ekstremalnych przypadków hiperinflacja niemieckiej gospodarki po I wojnie światowej jest powszechnie uważana za czynnik napędzający ostateczny wzrost władzy nazistów.
Deflacja 101
Kiedy inflacja spada poniżej zera, gospodarka jest w stanie deflacji. Znowu może się to wydawać na pierwszy rzut oka pozytywne - jeśli koszyk pełen jedzenia kosztuje dzisiaj 150 USD, to co jest nie tak z kosztem 140 USD jutro? Problem polega na tym, że wraz ze spadkiem cen towarów i usług wzrasta względna wartość gotówki.
Prowadzi to konsumentów do odkładania wydatków, co z kolei prowadzi do dalszego osłabienia gospodarki. Może to prowadzić do "deflacyjnej spirali", samonapędzającego się cyklu, w którym spadająca konsumpcja prowadzi do zmniejszenia inwestycji w zakłady produkcyjne, co z kolei prowadzi do wzrostu bezrobocia i dalszego spadku konsumpcji.
Jeden z najbardziej dramatycznych przykładów tego błędnego koła miał miejsce podczas Wielkiego Kryzysu, który charakteryzował się dwucyfrową deflacją na jego nadir. Niedawno Japonia zmagała się z deflacją po wybuchu bańki nieruchomościowej w 1990 r. Kraj ten nie był w stanie przywrócić znormalizowanych warunków inflacyjnych, co spowodowało narodziny "absencji" w 2013 r. Lub polityki masowego bodźca i drukowania pieniędzy wprowadzonego w życie przez Premier Japonii Shinzo Abe.
Dezinflacja, deflacja i rynki finansowe
Dezinflacja niekoniecznie musi być ujemna dla rynków finansowych. Akcje mogą i często mają się dobrze, gdy spada inflacja. Obligacje zapewnią ponadprzeciętne stopy zwrotu w scenariuszu dezinflacyjnym, ponieważ zmniejszają prawdopodobieństwo obniżenia stóp procentowych przez banki centralne i zwiększenia ich prawdopodobieństwa.
Należy pamiętać, że dezinflacja jest dodatnia, gdy inflacja jest wysoka.
Im bardziej inflacja będzie zbliżona do zera, rynki będą coraz bardziej nieprzyjemne z powodu dezinflacji, ponieważ zwiększa ona widmo deflacji.
Powodem tej różnicy jest to, że deflacja jest niezwykle destrukcyjnym warunkiem dla gospodarki i rynków finansowych. W okresach deflacji ceny akcji prawdopodobnie będą słabe. Niekoniecznie jest to bezpośrednim wynikiem samej inflacji; może również wynikać z innych tendencji, które zwykle towarzyszą deflacji (takich jak dotkliwa recesja, niepokoje społeczne itp.).
Z drugiej strony, obligacje radzą sobie dobrze w okresach deflacji z różnych powodów: powolny wzrost, obniżone oczekiwania na przyszłą inflację, korzystna polityka banku centralnego i " ucieczka w jakość " w bezpieczniejsze inwestycje. Co więcej, deflacja oznacza, że kredytodawcy (tj. Nabywcy obligacji) mogą spłacać pożyczkobiorców (tj. Emitentów obligacji) gotówką, która straciła wartość w czasie trwania obligacji.
Dolna linia
Dezinflacja i deflacja to dwa bardzo różne zwierzęta. Podczas gdy dezinflacja niekoniecznie jest destrukcyjna, o ile bezwzględne poziomy inflacji pozostaną dodatnie, deflacja jest. Pamiętaj o tej różnicy, gdy usłyszysz dwa terminy używane w mediach finansowych.