Wyjaśnienie polityki Rezerwy Federalnej, która spowodowała obniżenie rentowności obligacji
Amerykańska Federalna polityka rezerwowa obniża stopy
Powodem, dla którego dziś stoją nisko opłacani inwestorzy, jest polityka oprocentowania amerykańskiej Rezerwy Federalnej ("Fed"). W następstwie kryzysu finansowego z 2008 r. Fed został zmuszony obniżyć stopy funduszy federalnych do bardzo niskiego zakresu 0-0,25%. Stopa funduszy federalnych to stopa, po której banki pożyczają innym instytucjom jedną noc.
Fed ustalił stawki na tym bardzo niskim poziomie, aby pobudzić wzrost i pomóc w ratowaniu narodowego systemu bankowego. Teorią polityki jest to, że wzrost kredytów pomaga promować aktywność gospodarczą, czyniąc ją mniej kosztowną dla finansowania projektów, kupowania domów, pożyczek samochodowych i tym podobnych. Zmniejszenie kosztów kredytów powinno z kolei pomóc w stymulowaniu tego rodzaju działalności gospodarczej i doprowadzić kraj do spowolnienia po kryzysie. Niskooprocentowana polityka Fed pomaga również bankom zarobić więcej pieniędzy, pozwalając im uzyskać wyższą marżę pomiędzy stopą, po której pożyczają, a stopą, po której pożyczają.
Nie było to drobiazgiem biorąc pod uwagę kryzys finansowy, kiedy wiele banków było na skraju porażki.
Ale czy polityka naprawdę działa?
Wiele skarg dotyczących tej polityki, nazywane "luzowaniem ilościowym", jest powodowanych przez partyzantów politycznych. Wśród szanowanych zwolenników tej polityki są laureaci nagrody Nobla.
Jednak niektórzy nadal wątpią w skuteczność polityki. Dwa ostatnie niezależne badania - jedna z ogólnej polityki luzowania ilościowego, druga to względna słabość w przyspieszeniu silnego ożywienia w USA w latach po krachu w 2007 r. - oba obecne dane sugerujące, że polityka może mieć negatywny wpływ na prywatne inwestycje . Innymi słowy, polityka mająca na celu zachęcanie do inwestowania może również go zniechęcić. To nie znaczy, że polityka jest zła; oznacza to po prostu, że jego skuteczność pozostaje pod znakiem zapytania.
Dlaczego polityka Fed wpływa na indywidualnych inwestorów?
Stopa, z jaką banki pożyczają sobie nawzajem równowagę, jest najważniejszym czynnikiem napędowym dla wszystkich pozostałych stóp procentowych. Wpływa na stawki płacone przez banki na kontach czekowych i oszczędnościowych oraz certyfikatach depozytowych (CD), a także na stawkę podstawową, co z kolei wpływa na to, co konsumenci płacą za kredyty mieszkaniowe, kredyty samochodowe i karty kredytowe. W ten sposób niskie stawki karze oszczędzających, ale pomagają tym, którzy muszą pożyczyć.
Na krótkoterminowe obligacje wpływa również bezpośredni charakter ze względu na charakter krzywej dochodowości , która jest graficznym wskaźnikiem rentowności dostępnych dla każdego okresu zapadalności (trzy miesiące, sześć miesięcy, jeden rok itd.). Przypomnij sobie wskaźnik funduszy Fed jako pierwsze miejsce na wykresie, w lewym dolnym rogu.
Przy tej wartości przypiętej do zera wszystkie inne stawki krótkoterminowe są przeciągane niżej na "krzywą". To dlatego obligacje oszczędnościowe i bony skarbowe oferują mniej niż 1%. Krótkoterminowe stopy procentowe stanowią podstawę korporacyjnych krótkoterminowych papierów wartościowych rynku pieniężnego , dlatego też fundusze rynku pieniężnego również nie płacą prawie nic.
Stopa funduszy federalnych ma mniejszy wpływ na obligacje długoterminowe . W przypadku obligacji o terminie zapadalności wynoszącym pięć lat i więcej, głównymi czynnikami wpływającymi na wyniki są oczekiwania inflacyjne - i oczekiwania co do tego, gdzie w przyszłości pójdą stopy funduszy federalnych. Długoterminowe obligacje mogą również zyskać, gdy inwestorzy przestraszą się i staną " ucieczką w kierunku jakości ". Jednak stopa funduszy o niskich dochodach - wraz z polityką Fed znaną jako poluzowanie ilościowe i "Operacja Twist" - pomogły obniżyć rentowności obligacji wszystkich terminów zapadalności .
Kiedy stopy wzrosną ponownie?
Podczas gdy kryzys finansowy USA jest już w przeszłości, Fed utrzymuje swoją niską stopę procentową, aby pomóc sobie poradzić z utrzymującym się spowolnionym wzrostem gospodarczym i podwyższonym bezrobociem. Fed ogłosił zamiar utrzymania stóp na poziomie zero przynajmniej do połowy 2016 r. W rezultacie inwestorzy będą nadal odczuwać skutki niskiej stopy procentowej przez pewien nieokreślony długi czas.
Na szczęście istnieje wiele opcji, aby zarobić wyższe plony. O ile bardziej ryzykowne - i w niektórych przypadkach o wiele bardziej ryzykowne - niż rachunki bankowe czy krótkoterminowe obligacje rządowe, o tyle inne klasy aktywów, które inwestorzy mogą rozważyć przy wyższych dochodach, obejmują:
- Obligacje przedsiębiorstw
- Obligacje o wysokiej stopie procentowej
- Obligacje rynków wschodzących
- Obligacje zamienne
- Zapasy z dywidendą
- Narzędzia
- Real Estate Investment Trusts
- Master Limited Partnerships
Każdy z nich, oczywiście, proponuje pewien stopień ryzyka. To, czy ktoś jest dobrym substytutem więzi, zależy od filozofii inwestycyjnej, lat do przejścia na emeryturę i tolerancji ryzyka.