McDonald's vs. Wendy's - Inwentaryzacja przypadku

Kiedy po raz pierwszy napisałem tę lekcję inwestowania na temat analizy bilansu ponad piętnaście lat temu, początkowo miałem dyskusję na temat rotacji zapasów w tej sekcji, używając dwóch z najbardziej znanych franczyzowych fast foodów, McDonald's i Wendy's. W czasie, który minął, oba uległy transformacji. McDonald's przeprowadził podział Chipotle Mexican Grill, czyniąc z niego niezależną spółkę, a Wendy's przejęła sieć Arby's, która następnie zreorganizowała działalność, sprzedała oddział Wendy w Roark Capital Group w Atlancie i pojawiła się jako "nowa". "Wendy's.

(Jeśli wyciągniesz Formularz 10-K dla Wendy's dla obecnej Wendy's Company, nie dostaniesz liczb, których użyłem w tej lekcji, ponieważ stara Wendy's - ta, którą zaczął Dave Thomas - jest teraz nieistniejąca i pochowana w archiwa SEC, musielibyśmy kopać, zamiast tego naprawdę patrzylibyście na historyczne postacie Arby'ego, to jedna z tych rzeczy o życiu, która jest obca niż fikcja, Wall Street jest mniej lub bardziej odporna na to niż gdziekolwiek indziej ludzie są zaangażowani.)

W każdym razie, kiedy wracam do rewizytu i aktualizuję moją dyskusję o inwentaryzacji, która zmieniła bilans, sama koncepcja jest ponadczasowa, więc postanowiłem, częściowo ze względu na prostotę, a częściowo ze względu na nostalgię, pozostawić stare dane z oryginalna lekcja tutaj jako kalkulacja praktyki, ciągnąca się od lat 1999 i 2000. Obliczenia obrotu inwentarza nie zmieniły się, więc nie ma wady takiego postępowania.

Obliczanie zapasów przez porównanie McDonald's i Wendy's

Łatwo zauważyć, jak wyższa rotacja zapasów niż konkurencja przekłada się na lepszą wydajność biznesową.

McDonald's jest bez wątpienia największą i odnoszącą największe sukcesy restauracją fast food na świecie. To pokazuje się w liczbach historycznych; lepsze wykonanie, lepsze zyski z kapitału, korzyści z jego struktury nieruchomości.

Użyj formuły zwrotu zasobów ( koszt sprzedanych towarów podzielony przez średnie wartości zapasów), aby wyświetlić liczbę zwrotów zapasów dla każdej firmy, korzystając z historycznych bilansów u dołu tej strony.

Masz odpowiedzi? Dobry.

Jeśli poprawnie wykonałeś obliczenia matematyczne, obliczyłbyś, że pomiędzy 1999 a 2000 rokiem McDonald's miał wskaźnik rotacji zapasów wynoszący 96,1549, niewiarygodny nawet w branży szybkiej kolei, takiej jak fast food. Oznacza to, że co 3,79 dni McDonald's przechodzi przez cały inwentarz. Z drugiej strony, Wendy ma wskaźnik rotacji 40.073 i czyści swój ekwipunek co 9.10 dni.

Ta różnica w wydajności może mieć ogromny wpływ na wyniki finansowe (i tak się stało). Łącząc możliwie jak najmniej kapitału w ekwipunku, McDonald's może wykorzystać gotówkę w kasie, aby otworzyć więcej sklepów, zwiększyć wsparcie marketingowe lub odkupić akcje . Znacznie zmniejsza to obciążenie przepływów pieniężnych, umożliwiając kierownictwu znacznie większą elastyczność w planowaniu przyszłości przedsiębiorstwa. Jest to korzystne dla inwestorów długoterminowych .

Kilka ostatnich przemyśleń w bilansie

W większości przypadków inwestorzy chcą, aby jak najmniej pieniędzy było związanych z zapasami. Dobrze jest mieć wiele zapasów w bilansie, jeśli sprzedaje się je w wystarczająco szybkim tempie, istnieje niewielkie ryzyko starzenia się lub zepsucia, lub istnieje pewna znacząca przewaga konkurencyjna w utrzymaniu dużego zapasu, ale są to zazwyczaj nie w tym przypadku.

Świetne firmy mają doskonałe systemy obsługi inwentarza, więc zamawiają produkty tylko wtedy, gdy są potrzebne, starając się nigdy nie kupować za dużo lub za mało. Firmy, które mają za dużo zapasów siedzących na półkach lub w magazynie, nie są tak wydajne, jak mogłyby być. Gdyby zarządzanie było mądrzejsze, pieniądze mogłyby zostać utrzymane w gotówce i wykorzystane na coś, co przyniosłoby większe korzyści akcjonariuszom.

McDonald's vs. Wendy's Kalkulacja obrotu zapasów