Private Equity: firmy, fundusze, rola w kryzysie finansowym

Oto wielomiliardowe oferty dolarowe, w które nie można nawet zainwestować

Private equity to prywatna własność firmy, w przeciwieństwie do własności akcji. Inwestorzy private equity mogą kupić całość lub część przedsiębiorstwa prywatnego lub publicznego. Inwestorzy private equity zwykle mają horyzont czasowy od pięciu do dziesięciu lat. Zazwyczaj szukają zwrotu w wysokości 2,50 USD za każdy zainwestowany dolar.

Ponieważ ma dłuższy horyzont czasowy niż typowi inwestorzy giełdowi, fundusze private equity mogą być wykorzystywane do finansowania nowych technologii, dokonywania przejęć lub wzmocnienia bilansu i zapewnienia więcej kapitału obrotowego .

Prywatni inwestorzy mają nadzieję na dłuższą metę pokonać rynek, sprzedając swoją własność z dużym zyskiem poprzez pierwszą ofertę publiczną lub dużą spółkę publiczną.

Jeżeli wszystkie spółki publiczne zostaną kupione, skutkuje to wycofaniem tej spółki z giełdy. Nazywa się to "podjęcie firmy prywatnej". Zwykle robi się to w celu ratowania firmy, której ceny akcji spadają, dając czas na wypróbowanie strategii wzrostu, które może nie podobać się giełdzie. Dzieje się tak dlatego, że inwestorzy private equity są gotowi dłużej czekać, aby uzyskać wyższy zwrot, podczas gdy inwestorzy giełdowi na ogół oczekują zwrotu w tym kwartale, jeśli nie wcześniej.

Firmy Private Equity

Te prywatne udziały w firmie są zwykle kupowane przez prywatne firmy kapitałowe. Firmy mogą zatrzymać udziały lub sprzedać te akcje prywatnym inwestorom, inwestorom instytucjonalnym (fundusze rządowe i emerytalne) oraz funduszom hedgingowym . Prywatne spółki kapitałowe mogą być prywatne lub publiczne spółki notowane na giełdzie.

W segmencie private equity dominują dobrze skapitalizowani inwestorzy, którzy szukają dużych transakcji. W rzeczywistości 10 największych firm posiada połowę światowych aktywów private equity. Oto lista 10 najlepszych firm w 2016 r. I kapitału pozyskanego w ostatnim dziesięcioleciu.

1. Carlyle Group - 66,7 miliarda dolarów
2. Grupa Blackstone - 62,2 mld USD

1. Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 mld USD
2. Goldman Sachs - 55,6 miliarda dolarów
3. Ardian - 53,4 miliarda dolarów
4. TPG Capital - 47 miliardów USD
5. CVC Capital Partners - 42,2 mld USD
6. Advent International - 40,9 miliarda dolarów
7. Bain Capital - 37,7 miliarda dolarów
8. Apax Partners - 35,8 miliarda dolarów.

Fundusze Private Equity

Pieniądze zebrane przez te firmy nazywa się funduszami private equity. Zazwyczaj pochodzi od inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze emerytalne, państwowe fundusze majątkowe, menedżerowie gotówki przedsiębiorstw, a także rodzinne fundusze powiernicze, a nawet osoby zamożne. Może obejmować gotówkę i pożyczki, ale nie akcje i obligacje .

Prequin , analityk private equity, dzieli fundusze private equity na pięć głównych typów. Wszystkie kategorie, z wyjątkiem kapitału venture, osiągnęły wyniki lepsze niż S & P 500.

1. Distressed - Inwestorzy koncentrują się na zwrocie firm znajdujących się w trudnej sytuacji. Nic dziwnego, że ta kategoria zrobiła wszystko, co najlepsze od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku.
2. Wykup - inwestorzy koncentrują się na całkowicie wykupieniu firmy. To drugi najlepszy wykonawca.
3. Nieruchomości - Skupia się na nieruchomościach komercyjnych, takich jak firmy mieszkaniowe i REIT. To był trzeci najlepszy wykonawca.
4. Fundusz funduszy - inwestuje w inne fundusze private equity.
5. Venture Capital - Inwestorzy, często nazywani "aniołami", biorą udział w starcie o rozpoczęcie działalności w zamian za fundusze zalążkowe. Inwestorzy ci mają nadzieję na sprzedaż spółki, gdy tylko zaczną przynosić zyski. Często zapewniają ekspertyzę, kierunek i kontakty, aby firma mogła działać od podstaw. Często finansują wiele firm, wiedząc, że tylko jeden naprawdę odniesie sukces. Jednak ten jeden sukces może przewyższyć wszystkie straty.

Problemy ukryte w finansowaniu Private Equity

Prywatne firmy kapitałowe wykorzystują środki pieniężne od swoich inwestorów na zakup spółek. Zwrot z tej inwestycji przyciąga nowych inwestorów. Nazywa się to wewnętrzną stopą zwrotu i określa sukces firmy.

Ale firmy private equity znalazły sposób na sztuczne zwiększenie IRR. Ponieważ stopy procentowe są tak niskie, pożyczają fundusze, aby dokonać nowej inwestycji. Później wezmą pieniądze inwestorów, gdy okaże się, że inwestycja ma się zwrócić. W rezultacie wygląda na to, że inwestorzy otrzymali ogromny zwrot w krótkim okresie. IRR wygląda znacznie lepiej, dzięki wykorzystaniu pożyczonych środków.

Jak pomogły fundusze private equity w kryzysie finansowym

Według Prequin.com, w 2006 r. Zebrano 486 miliardów dolarów z funduszy private equity. Ten dodatkowy kapitał zabrał wiele publicznych korporacji poza rynek giełdowy, podnosząc ceny akcji tych, którzy pozostali.

Ponadto finansowanie z kapitału prywatnego umożliwiło korporacjom odkupienie własnych akcji, a także podwyższenie cen akcji.

Wiele pożyczek udzielanych przez banki funduszom private equity zostało następnie sprzedanych jako zabezpieczone zobowiązania dłużne . W rezultacie banki nie przejmowały się, czy pożyczki są dobre, czy nie. jeśli byli źli, ktoś inny utknął z tym. Ponadto, wpływ tych kredytów na kryzys był odczuwalny we wszystkich sektorach finansowych, a nie tylko w bankach. Nadwyżka płynności tworzona przez niepubliczny rynek kapitałowy była jedną z przyczyn kryzysu płynności w bankach w 2007 r. I późniejszej recesji. (Źródło: Prequin, Private Equity Spotlight, październik 2007 r. Simon Clark, "Blackstone chce kupić więcej produktów", Wall Street Journal, 26 lutego 2015 r.)