Wprowadzenie do zarejestrowanych brokerów-dealerów dla nowych inwestorów
- W pierwszej sytuacji broker-pośrednik działa jako pośrednik w agencji. Oznacza to, że pośrednik-pośrednik pomaga klientowi kupować lub sprzedawać papiery wartościowe lub papiery wartościowe, podejmując działania niezbędne do ułatwienia handlu. Makler nie ma ryzyka związanego z żadną z jego lub jej pieniędzy i po prostu próbuje połączyć kupującego i sprzedającego z innymi pośrednikami lub innymi środkami w ten sam sposób, w jaki pośrednik zajmujący się nieruchomościami może pomóc klientowi. kup lub sprzedaj dom. W zamian za tę funkcję, broker-dealer otrzymuje prowizję.
- W drugiej sytuacji pośrednik-pośrednik działa jako pośrednik, będąc jednym z głównych podmiotów transakcji. Oznacza to, że pośrednik jest po drugiej stronie transakcji i kupuje lub sprzedaje zabezpieczenie od klienta. Działając jako zleceniodawca, pośrednik musi ujawnić na piśmie, że on lub ona działa jako sprzedawca i wyjaśniać wszystkie opłaty i rekompensaty. Na przykład, broker-dealer może mieć spis obligacji komunalnych, które nabył od klientów, którzy chcieli sprzedać w pewnym momencie w przeszłości. Kupiec pośredniczący wyznaczy obligacje i zarobi różnicę między tym, co on, ona, lub zapłacił za obligację, a tym, co on lub ona, lub obciąży klienta, który ostatecznie dojdzie i zdecyduje się kupić obligację. Innym znanym przykładem pośredników-maklerów działających jako dealerzy lub zleceniodawcy jest animator rynku. Aby uzyskać więcej informacji na temat animatorów rynku, przeczytaj artykuł Co to jest animator rynku i jak zarabiać? dowiedzieć się, w jaki sposób ta działalność zwiększa płynność rynku, co jest korzystne zarówno dla kupujących, jak i sprzedających.
Handlowcy-pośrednicy podlegają szeroko zakrojonym regulacjom. W rzeczywistości możesz usłyszeć, że pośrednik-pośrednik jest określany jako "zarejestrowany pośrednik-pośrednik" z powodu wymogu rejestracji takiej osoby lub firmy przez odpowiednie władze federalne i / lub państwowe; wymóg, który wyszedł z sekcji 15 ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r. po reformach, które pojawiły się po upadku 1929-1933 zarówno gospodarki, jak i rynków kapitałowych.
Na przykład broker-dealerom nie wolno pobierać zarówno prowizji, jak i znaczników na tej samej transakcji. Oznacza to, że w przypadku danego handlu mogą działać jako pośrednik (agencja) lub pośrednik (główny), ale nie obaj.
Jak zostać brokerem-sprzedawcą
Rzeczywiste kroki związane z uruchomieniem brokera-sprzedawcy są zbyt wyczerpujące, by je tu opisać, ale krótka, skrócona wersja wystarczająca dla laika jest następująca. Po pierwsze, musisz skonfigurować firmę, ponieważ prawdopodobnie nie będziesz chciał działać jako jednoosobowa firma z powodu nieograniczonej odpowiedzialności, na którą narażałaby cię. Oznacza to zorganizowanie firmy, najprawdopodobniej jako spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, chyba że masz jakiś ważny powód, aby skorzystać z innej struktury podmiotu prawnego, uzyskać zezwolenie na prowadzenie działalności gospodarczej, otworzyć konta bankowe i zasilić je z początkowego wniesionego kapitału, napisać i podpisać porozumienie operacyjne , utworzenie systemu księgowego oraz liczne zadania towarzyszące takim przedsięwzięciom.
Następnie musisz upewnić się, że spełniasz wymagane przepisami wymogi dla brokera-sprzedawcy, które będą się różnić w zależności od rodzaju Twojej firmy. Jeśli zamierzasz działać tylko w agencji, musisz znaleźć się pomiędzy 50 000 a 100 000 USD.
Jeśli twój broker-dealer również będzie działał w głównej roli, będziesz musiał wymyślić 100 000 do 150 000 $. Po odłożeniu do kwadratu będziesz musiał uzyskać uprawnienie FINRA, abyś mógł dostać swoją firmę w systemach IARD i CRD. Za pośrednictwem tych systemów prześlesz formularz BD odpowiednim organom regulacyjnym. Jeśli zostanie zatwierdzony, będziesz musiał zostać członkiem SRO, co jest skrótem od organizacji samoregulującej. Konieczne będzie, aby Twoja firma stała się członkiem Securities Investor Protection Corporation, która zapewnia ubezpieczenie SIPC klientom, którzy posiadają swoje konto maklerskie w nowej firmie . Musisz zostać zarejestrowanym przedstawicielem brokera (nawet jeśli jesteś właścicielem firmy brokerskiej, musisz zostać przedstawicielem firmy maklerskiej), co wymaga przeprowadzenia jednego lub więcej egzaminów regulacyjnych, takich jak seria 7, która jest sześciogodzinnym testem obejmującym szeroki zakres pytań dotyczących handlu papierami wartościowymi i innych tematów.
Lista jest wyczerpująca. Potrzebujesz systemu przeciwdziałającego praniu brudnych pieniędzy. Potrzebujesz umów z agentami rozliczeniowymi. Jeśli chcesz uzyskać zielone światło od FINRA dla swojego nowego brokera-sprzedawcy, musisz zdać egzamin z serii 63, pobrać odciski palców i trzymać kilka osób na etatach z konkretnymi rolami i mieć określony poziom doświadczenia. Wystarczy powiedzieć, że otwarcie własnego zarejestrowanego brokera nie jest czymś, co robisz z kaprysu.
Najwięksi niezależni pośrednicy-sprzedawcy w Stanach Zjednoczonych
Według Investment News, dwudziestu pięciu niezależnych dealerów brokerskich w Stanach Zjednoczonych generuje ponad 20 miliardów USD łącznych przychodów rocznie. Największa, firma LPL Financial, generuje około 4,3 miliarda dolarów przychodu, kolejny największy niezależny pośrednik, Ameriprise Financial, generuje ponad 3,7 miliarda dolarów, a trzeci co do wielkości, Raymond James Financial, generuje ponad 1,5 miliarda dolarów.
Inni pośrednicy-pośrednicy to olbrzymi; nazwy gospodarstw domowych, które często są częścią konglomeratu finansowego, takiego jak oddziały pośredników finansowych sieci energetycznych, takich jak Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade i Interactive Brokers, żeby wymienić tylko kilka. Charles Schwab & Company, aby dostarczyć jedną ilustrację, ma około 2,5 biliona dolarów aktywów klienta trzymanych w areszcie. Fidelity nie jest daleko w tyle, z ponad 1,5 biliona USD aktywów klientów trzymanych w areszcie. Firmy takie jak Charles Schwab mają również własne banki i inne podmioty zależne, aby umożliwić im świadczenie kompleksowych usług inwestorom zrób to sam.
Zrozumienie różnicy pomiędzy pośrednikiem-brokerem a zarejestrowanym doradcą inwestycyjnym
Ogólnie rzecz biorąc, poza brokerem, inna główna klasyfikacja rejestracji osoby fizycznej (osoby fizycznej) lub firmy (spółka jawna, spółka komandytowa, spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, spółka lub inny podmiot) działająca w branży papierów wartościowych jest coś, co nazywa się Registered Investment Advisor . Podczas gdy pośrednicy brokerów musieli być zarejestrowani zgodnie z Ustawą o giełdzie papierów wartościowych z 1934 roku, Zarejestrowanymi Doradcami Inwestycyjnymi lub OSR, jak się je nazywa, po raz pierwszy weszli w obecną formę wraz z uchwaleniem Ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 roku. Chociaż publiczność czasami myli pośredników z brokerami i zarejestrowanych doradców inwestycyjnych, są to bardzo różne rzeczy. (Ważne jest, aby uznać, że termin "zarejestrowany" w Zarejestrowanym Doradcy Inwestycyjnym nie jest tytułem ani nie reprezentuje żadnego określonego poziomu wiedzy, umiejętności ani wiedzy specjalistycznej. Jest to po prostu oznaczenie wskazujące, że firma spełniła minimalne angażować się w biznes).
Po pierwsze, brokerzy są związani z niższym standardem postępowania wobec swoich klientów, wymagając uzasadnienia rekomendacji opartej na czymś znanym jako przydatność. Oznacza to, że broker-dealer musi jedynie być w stanie udowodnić, że bezpieczeństwo zalecane klientowi było odpowiednie dla niego w sensie ogólnym; np. przedstawiciel brokera-dealera nie miał 93-letniej wdowy, która wyprzedzi wszystkie swoje obligacje, aby zainwestować wszystko w lewarowane fundusze giełdowe, ponieważ byłoby to wyraźnie niewłaściwe. Krytyka tego standardu polega na tym, że umożliwia on pośrednikom w handlu papierami wartościowymi wprowadzanie produktów i usług finansowych, które są w ich własnym interesie finansowym, a nie interesie klienta, w tym konieczności zakupu przez klienta mniej niż idealnego klienta. -zamknięcia funduszy inwestycyjnych , niektóre z obciążeniem sprzedaży 5,75%. Te fundusze inwestycyjne również mają zazwyczaj wyższe wskaźniki kosztów . Departament Pracy zdecydował się na przyjęcie tego standardu, przynajmniej w odniesieniu do kont emerytalnych, i uchwalił regułę, która została ostro zakwestionowana. Ta nowa zasada wymaga, aby pośrednicy-maklerzy prowadzący konto emerytalne, takie jak Roth IRA , działali jako powiernik związany standardem powierniczym .
Standard fiducjarny jest znacznie większy, ponieważ stanowi najwyższe zobowiązanie, które jedna osoba może zawdzięczać innej osobie na mocy prawa amerykańskiego. Ktoś działający jako powiernik musi działać w najlepszym interesie osoby, którą reprezentuje lub której służy. Konflikty interesów muszą zostać ujawnione. Standardy postępowania muszą być nienaganne. Porady inwestycyjne muszą być bardziej niż odpowiednie; na przykład trudno ci będzie wytłumaczyć sobie, czy klient zainwestował w fundusz oferujący dokładnie te same aktywa bazowe, ale był to kilka razy droższy, gdybyś był powiernikiem. Standard fiducjarny jest tak wielką sprawą, że zdarzały się przypadki, w których rodzic wręcza pieniądze dzieciom za pośrednictwem konta UTMA - rodzaj tytułu, który jest regulowany Jednolitymi Przeniesieniami do Małego Aktu w danym stanie, w którym kustosz, często dawca, posiada mienie, takie jak zapasy na rachunku maklerskim, dla dziecka małoletniego objętego obowiązkiem powierniczym, dopóki dziecko nie osiągnie wieku dojrzałości, często 21, ale z pewnymi stanami ustalającymi limit fakultatywny do 25 - a następnie wykorzystał pieniądze, aby zapłacić za nagły przypadek medyczny dziecka, tylko po to, aby sąd wydał nakaz, aby rodzic spłacił wszystkie pieniądze wraz z odsetkami .
W ostatnich latach niektórzy Zarejestrowani Doradcy Inwestycyjni jeszcze bardziej podjęli obowiązek powierniczy, deklarując, że są "tylko za opłatą". Zarejestrowany Doradca Inwestycyjny nie pobiera żadnych innych istotnych form rekompensaty i generuje swoje jedyne źródło przychodu z opłat, często jako procent zarządzanych aktywów za coś w rodzaju indywidualnie zarządzanego konta , wypłacanego firmie bezpośrednio przez klienta. Argumentuje, że to znacznie zmniejsza konflikt interesów między firmą a klientem, ponieważ firma nie powinna mieć innej zachęty finansowej niż pomaganie klientowi w powiększaniu jego majątku, ponieważ im więcej pieniędzy klient zarządza, tym więcej pieniędzy firma zarabia. Jak wyjaśniłem w artykule zatytułowanym " Asset Management Companies for Beginners" , jest to bardziej powszechne wśród firm nastawionych na zamożność i wysoką wartość netto, ponieważ może to być trudne do obsługi mniejszych kont w sposób, który jest ekonomicznie uzasadniony.
Co to jest zarejestrowany pośrednik-pośrednik?
Dwustronnie zarejestrowanym brokerem-pośrednikiem jest osoba fizyczna (osoba fizyczna) lub firma (spółka jawna, spółka komandytowa, spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, spółka lub inny podmiot) zarejestrowana zarówno jako pośrednik, jak i zarejestrowana inwestycja. Doradca. Pomimo rosnącej popularności podwójna rejestracja może być trudna, ponieważ klient lub klient może mieć trudności z oddzieleniem w swoim umyśle zdolności, z jaką ma do czynienia z przedstawicielem w danym momencie. Firmy, które należą do tej kategorii, są czasami nazywane "hybrydowymi" doradcami. W rezultacie przedstawiciel, z którym pracuje klient, musi przełączać się między dwoma kapeluszami, decydując, czy jest on zobowiązany do działania w charakterze powiernika, zachowując się w sposób najlepiej odpowiadający interesowi klienta lub pośrednikowi, co pozwala mu generować dochody poprzez sprzedaż produktów finansowych klienta, które spełniają standard odpowiedniości. Wygląda na to, że organy regulacyjne przyjrzały się znacznie bliżej, ponieważ liczba zarejestrowanych w urzędzie maklerskim dealerów wzrosła w ostatnich latach, mimo że jest to nadal obiektywnie niewielki procent całego sektora finansowego. Mówiąc o tym, Wall Street Journal opublikował 26 marca 2015 r. Artykuł Dually Registered Investment Advisers Blur the Broker-Fiduciary Line autorstwa Mattias Rieker, który stwierdził: "Liczba podwójnie zarejestrowanych doradców pozostaje niewielka, ale wzrosła o 50% w latach 2008-2013, do ponad 24 000 z łącznej liczby doradców ponad 285 000 osób, według firmy badawczej Cerulli. "
Czego powinien szukać Inwestor w Broker-Dealer?
Jeśli myślisz o pracy z brokerem, istnieje kilka rzeczy, które powinieneś rozważyć poza oczywistymi czynnikami, takimi jak siła finansowa i odpowiednie regulacje prawne i inne poświadczenia.
- Czy przedstawiciel brokera lub przedstawiciel brokera ma historię kryminalną, historię zarzutów o niewłaściwe zachowanie lub inne istotne fakty, o których powinieneś wiedzieć? Aby znaleźć odpowiedź, skorzystaj z systemu FINRA BrokerCheck, aby zbadać skargi wniesione przeciwko pośrednikowi-dealerowi, którego rozważasz, powierzając swoje pieniądze.
- Czy jest ci wygodnie? Posłuchaj swojego żołądka i, aby pożyczyć pomysł od słynnego inwestora, pracuj tylko z kimś, kogo "lubisz, podziwiasz i wierzysz". Jeśli ten cichy, cichy głos z tyłu głowy lub serca każe ci odejść, nie lekceważ go. Zawsze możesz znaleźć brokera-pośrednika. Nie musisz pracować z konkretną osobą, a nawet konkretną firmą. Nigdy nie zapominaj, że to twoje pieniądze.
- Czy przedstawiciel biura maklera cię słucha? Czy on / ona rozumie twoją sytuację, potrzeby, warunki, pragnienia, preferencje i wartości?
- Czy dokumenty ujawniające są jasne? Czy rozumiesz, co otrzymasz i za co zapłacisz?