Zrozumienie, dlaczego bogaci mają tendencję do preferowania indywidualnie zarządzanego konta
W rzeczywistości firmy ustanowiły limit znacznie wyższy, z kwotą od 1 000 000 do 10 000 000 USD, co nie jest szczególnie nietypowe.
Co to jest indywidualnie zarządzane konto? Dlaczego niektóre firmy zarządzające aktywami oferują je? Jakie są korzyści i dlaczego tak wielu ludzi w ekonomicznej wyższej klasie ma takie? To są świetne pytania. Pomyślałem, że to dobry moment, aby usiąść i wyjaśnić te wyspecjalizowane narzędzia inwestycyjne, jak ostatnio myśleli o zbliżającym się otwarciu mojego prywatnego biura rodzinnego i globalnej firmy zarządzającej aktywami.
Jak działa konto zarządzane indywidualnie
Być może najłatwiejszym sposobem na zrozumienie indywidualnie zarządzanego konta, jeśli nie znasz tej koncepcji, jest zastanowienie się nad strukturą funduszu powierniczego . Kupujesz udziały, firmę lub fundusz powierniczy (sam fundusz) bierze te pieniądze, a menedżer portfela wynajęty przez zarząd lub powierników, w zależności od specyfiki, a następnie przydziela ten kapitał zgodnie z mandatem funduszu.
Niezależnie od tego, czy mandat ten kupuje akcje blue chip w Europie, czy też zgodnie z zasadami indeksu giełdowego takiego jak S & P 500 . Zarządzając portfelem otrzymuje się opłatę za zarządzanie, depozytariusz pobiera (zwykle porównywalnie małą) opłatę, a można osiągnąć powszechną dywersyfikację bez dużego nakładu czasu lub wysiłku.
Cała ta umowa jest niezwykle korzystna pod warunkiem, że fundusz jest przyjazny dla akcjonariuszy, ale są pewne wady. Szanse są dobre, nigdy nie spotkasz menedżera portfela; może nawet nie wiesz, jak się nazywa i jak wygląda. Portfela nie można dostosować do własnych unikalnych potrzeb ani sytuacji podatkowej. W pewnych dziwnych okolicznościach może się zdarzyć , że otrzymasz ogromne podatki, nawet jeśli stracisz pieniądze z funduszu . Musisz się martwić, że metodologia indeksu jest potajemnie zmieniana na twoją (moim zdaniem) szkodę. Prawdopodobnie możesz wymyślić co najmniej pół tuzina innych zastrzeżeń.
Za pomocą indywidualnie zarządzanego konta można rozwiązać te problemy. Zamiast kupować fundusz inwestycyjny lub indeksowy , otwierasz globalne konto powiernicze w dziale zaufania banku lub zarejestrowanym brokerze-sprzedawcy. Następnie podpisujesz umowę doradczą bezpośrednio z firmą zarządzającą portfelem zarejestrowanych doradców inwestycyjnych . Szczegóły umowy będą zależeć od wielu rzeczy - wielu będzie pobierać roczną opłatę jawną, która może być warstwowa, płaska, droga lub niedroga, obciążona zaliczkami lub obciążona z dołu. Inne mogą zgodzić się na ustalenie opłaty za wyniki (zwane również "opłatami za punkt").
Opłata punktowa to procent zysku (opcja, która jest dostępna tylko na polecenie SEC, jeśli Ty, inwestor, przeszedłeś kilka wysokich przeszkód, w tym minimalną inwestycję w wysokości 1 000 000 USD u danego doradcy lub wartość netto 2 000 000 $ z wyłączeniem Twojego Dom).
W ramach procesu umowy doradczej przyznajesz uznaniowemu menedżerowi portfela nad kontem powierniczym. Oznacza to, że on, ona lub oni (w przypadku, gdy jest to komitet kilku osób) mają uprawnienia do dokonywania transakcji w twoim imieniu. Moc obejmuje możliwość złożenia portfela akcji , obligacji lub jakichkolwiek innych papierów wartościowych, które twój dokument dotyczący polisy portfela i mandat inwestycyjny mogły wyrazić podczas rozpoczynania związku. Chodzisz o swoim życiu, tak jak w przypadku funduszu inwestycyjnego, w wielu przypadkach nawet nie widząc transakcji, dopóki nie otrzymasz oświadczenia.
Kiedy pojawi się to stwierdzenie, nie zobaczysz "Funduszu XYZ", widzisz ukryte zasoby. Zasłona między tobą a poszczególnymi zasobami - i nigdy nie zapominaj, że wszystkie fundusze wspólnego inwestowania, w tym fundusze indeksowe, składają się z pojedynczych akcji, ponieważ sam fundusz jest strukturą prawną, a nie inwestycją. Nie ma czegoś takiego jak "Nie posiadam indywidualnych zapasów", jest to po prostu kwestia metodologii stosowanej do wyboru tych zapasów - jest usuwany. Widzisz pod maską fundamentalnej rzeczywistości gospodarczej.
Określanie upoważnienia do indywidualnego zarządzania kontem
Mandat inwestycyjny indywidualnie zarządzanego konta może się znacznie różnić w zależności od wybranej firmy lub menedżera portfela. Jeśli okaże się, że tradycyjna, stara grupa, której podstawą jest wartość, taka jak moje biuro rodzinne, prawdopodobnie skończysz z niskimi obrotami, długoterminowym, w większości pasywnym holdingiem i chęcią maksymalizacji efektywności podatkowej . Poza skupieniem się na zapewnieniu marginesu bezpieczeństwa , tak pozycje są wspierane przez wartość wewnętrzną, nawet jeśli wartość rynkowa jest niewystarczająca w chwili nabycia . Są inne firmy, w których można uzyskać szybką rotację, inwestowanie w momentum, które powoduje odbijanie od pozycji do pozycji co kilka miesięcy, gdy próbujesz odczytać znaczenie z wykresów (nawet pisanie, które napełnia mnie pogardą, ale są ludzie, którzy robią tego rodzaju pomimo ogromnych kosztów tarcia i utraty świadczeń z tytułu odroczonego podatku ). Istnieją firmy, które specjalizują się w inwestowaniu w religie, usuwaniu rzeczy takich jak tytoń lub zapasy leków (ze względu na potencjalne powiązania z aborcją). Istnieją firmy, które specjalizują się w przekazywaniu pieniędzy do pracy w niektórych częściach świata, zatrudniają analityków, którzy potrafią czytać lokalny język i są przeszkoleni w sprawozdaniach finansowych niezgodnych ze standardami GAAP.
Innymi słowy: jeśli tego pragniesz, szanse są dobre, że gdzieś tam istnieje, na dobre i na złe. Możesz być tak konserwatywny lub spekulatywny, jak tylko chcesz. Indywidualnie zarządzane rachunki obejmują wyłącznie w pełni opłacone, nieposiadające marginesu, dywidendowe akcje wypłacające i te, które będą wykorzystywać nieprzyzwoite kwoty dźwigni, strzelać do księżyca i modlić się, aby uderzyły w ziemię (wraz z grubością trzech cali) stos ujawnień, aby wyjaśnić podejmowane ryzyko).
Powody, dla których indywidualne konto jest często lepsze od alternatyw
Istnieje wiele powodów, dla których indywidualnie zarządzane konta są często najlepszą opcją dla osób posiadających znaczne aktywa; z zasobami finansowymi i sukcesem, aby jak najlepiej wykorzystać układ. Obejmują one, ale nie są ograniczone do:
- Większe prezenty i efektywność podatkowa. Niezależnie od tego, czy chcesz sprzedać aktywa w celu pozyskania gotówki, czy też menedżer portfela chce zrekompensować zysk na udanej pozycji, więc na rachunku pozostaje więcej kapitału netto, a na indywidualnie zarządzanym koncie możesz wziąć udział w strategii zwanej zbiorem podatków . Sporządzono prawidłowo, pobór podatków może korzystnie wpłynąć na ogólną stopę zwrotu po opodatkowaniu, co stanowi znaczną różnicę, gdy rozciągasz się na dłuższe okresy, szczególnie jeśli znajdujesz się w wyższej grupie podatków. Możesz również przenieść konkretne bloki akcji na cele charytatywne lub fundację charytatywną lub przekazać je swoim dzieciom lub innym członkom rodziny. Zindywidualizowane zarządzanie kontem sprawia, że dużo łatwiej jest go zorganizować w sposób, w jaki więcej idzie tam, gdzie chcesz, a mniej dla podatnika.
- Umiejętność uwzględnienia kwestii etycznych i moralnych. Jak już wspomniano, powoduje to, że niektórzy ludzie odczuwają znaczny stres, aby wiedzieć, że czerpią zyski z takich rzeczy, jak sprzedaż papierosów lub środków poronnych za pośrednictwem funduszy indeksowych. Jeszcze inni nie chcą posiadać fabryk broni ani wiertaczy ropy. Z indywidualnie zarządzanym kontem ten problem może zostać w dużej mierze zmyta bez większego wysiłku.
- Możliwość dostosowywania ekspozycji na ryzyko i kompensowania sytuacji osobistych, które są unikalne dla Ciebie i Twojej rodziny. Załóżmy, że jesteś wolny od długów i chcesz stworzyć zapasowy strumień pasywnego dochodu, który daje 4% rocznie, by chronić twoją rodzinę na wypadek utraty pracy. A może jesteś współkoordynatorem funduszu powierniczego, który odziedziczyłeś, ale nie chcesz zabrać żadnego z korpusów z powodów ochrony aktywów. Zamiast tego chcesz, aby samo zaufanie zostało zainwestowane w aktywa, które nie płacą dywidend, więc nie ma podatku dochodowego należnego na poziomie zaufania (wracając do efektywności podatkowej, o której mówiliśmy wcześniej). Ale nie możesz spać spokojnie w nocy, jeśli nie wiesz, że firmy, w których masz kapitał, są solidne finansowo i mają świetne bilanse (nie będzie dla ciebie zapasów linii lotniczych!). Być może planujesz przenieść się do Niemiec na emeryturę i chcesz zmniejszyć ryzyko walutowe w międzyczasie, więc wiesz, że będziesz w stanie pozwolić sobie na miejsce do życia, korzystając z dywidend, odsetek i czynszów z portfela. Tego typu rzeczy są łatwe w przypadku indywidualnie zarządzanego konta. Niezależnie od sytuacji, Twoje pieniądze mogą zostać wykorzystane do pracy o wiele bardziej efektywnie niż za pomocą innego mechanizmu.
- Ludzki dotyk. Możesz odebrać telefon lub wysłać e-mail i porozmawiać z osobą odpowiedzialną za nadzorowanie swojego majątku. Możesz zadawać pytania, usiąść i napić się kawy, a nawet wymyślić strategię, która sprawi, że twoje pieniądze będą lepiej działać dla twoich własnych celów. To nie to samo, co radzenie sobie z inną przypadkową osobą w call center. Jest całkowicie możliwe, że osoba, z którą pracujesz przez większą część kariery, może kiedyś pomóc swoim dzieciom i wnukom w zarządzaniu indywidualnymi kontami.
Niezależnie od przyczyny, nie jest przypadkiem, że wielu inwestorów, którzy są wykształceni, wyrafinowani i mają siedmio- lub ośmiocyfrową wartość netto, otrzymuje zindywidualizowany plan usług finansowych, który często może obejmować indywidualnie zarządzane konto.