4 rzeczy, których należy szukać podczas studiowania historii dywidend giełdowych

Jak znaleźć historię dywidendy firmy i dlaczego to ma znaczenie

Studia po studiach, dekady po dekadzie, badania wykazały, że jako grupa, akcje spółek, które wypłacają dywidendy, mają tendencję do przewyższania zapasów spółek, które nie wypłacają dywidend w perspektywie długoterminowej . Jest wiele przyczyn tej względnej lepszej wydajności; np. firmy, które wypłacają dywidendy, zazwyczaj mają wyższe dochody z księgowości, co oznacza, że ​​dane liczbowe podane w formularzu 10-K są dokładniej dopasowane do tego, co rozsądny ekspert finansowy może uznać za "prawdziwą" liczbę ekonomiczną.

Wciąż jednak przekształcanie teorii akademickiej w zarządzanie portfelem w świecie rzeczywistym może być wyzwaniem. Nowi inwestorzy często chcą wiedzieć, czego powinni szukać, analizując historię dywidend spółki. (W znaczeniu użytym w tym artykule termin "historia dywidend" jest po prostu stenograficzną historyczną zapisem dywidend wypłacanych przez akcje, w tym stopą dywidendy na akcję, datą wypłaty dywidendy, kwotą i czasem każdej dywidendy, itp.)

Choć temat jest o wiele bardziej ekspansywny, niż mógłby to opisać jeden artykuł, w historii dywidendy firmy generalnie są cztery znaki, które dobrze wróżą. Jest to szczególnie prawdziwe, jeśli akcje są częścią zdywersyfikowanego koszyka akcji o podobnych cechach i nie ma znaczenia, czy inwestor lub jego doradca finansowy lub spółka zarządzająca aktywami stosuje strategię wysokiej stopy dywidendy lub strategię wzrostu dywidendy .

Ważne jest, abyś zrozumiał, dlaczego każdy ma znaczenie i jak są ze sobą powiązani, decydując, które akcje dywidend chcesz zatrzymać.

Te znaki to:

1. Historia dywidendy obejmująca utrzymywanie lub zwiększanie dywidendy za pośrednictwem wielu cykli biznesowych

Nierzadko zdarza się , że zarząd firmy decyduje o tym, że firma osiągnęła sukces na tyle, że nowa polityka wypłaty dywidendy jest zadowalająca, deklarując dystrybucję akcjonariuszom.

Niezwykła jest firma, która udowodniła, że ​​jest w stanie wypłacić stałą dywidendę lub, co jeszcze lepsze, zwiększyć dywidendę na akcję w trakcie wielu cykli biznesowych.

W przypadku gdy minęło trochę czasu od twojej ostatniej klasy ekonomicznej, cykl koniunkturalny to wzrost i spadek aktywności gospodarczej, która ma miejsce z czasem. W teorii ekonomicznej cykl biznesowy składa się z czterech faz:

1. Ekspansja: czas, w którym gospodarka rośnie wraz ze wzrostem popytu;
2. Szczyt: szczyt cyklu ekspansji, w którym to momencie gospodarka zaczyna się kurczyć;
3. Skurcz: spadek gospodarczy i osłabienie gospodarki; i
4. Trough: Dolna część cyklu kurczenia, w którym to momencie gospodarka znowu zaczyna się rozwijać.

Zdolność firmy do utrzymywania lub zwiększania stopy dywidendy w okresach zmniejszającego się wzrostu gospodarczego jest zwykle postrzegana jako wskazanie jednej lub kilku kombinacji odpornego modelu biznesowego, silnego bilansu, ostrożnego zarządzania i / lub innej przewagi konkurencyjnej. .

2. Historia dywidendy, która pokazuje, że firma jest w stanie i chce zwiększyć dywidendę o oprocentowanie w nadmiarze stopy inflacji

Od czasu do czasu może się zdarzyć, że konkretny towar będzie oznaczony jako "polityka progresywnego dywidendy".

Oznacza to, że rada dyrektorów i kierownictwo zobowiązały się do regularnego zwiększania dywidendy; że jest to priorytet strategiczny i za pomocą którego zmierzą swój sukces. Oczywiście progresywna polityka dywidendowa jest dobra tylko tak długo, jak długo prowadzą one do wzrostu zasobu akcjonariuszy. Firmy o progresywnej polityce dywidend zostały zmuszone do cięcia swoich dywidend w przeszłości, ponieważ sama nie gwarantuje sukcesu.

Najbardziej królewski z blue chipów należy do tej kategorii. Są one znane jako "Dywidendy dywidend". Aby dokonać cięcia, firma musi bez wątpienia zwiększyć dywidendę przez 25 lub więcej kolejnych lat, a także spełnić określone wymagania dotyczące wielkości i płynności. Obecnie tylko 51 firm nosi koronę. Należą do nich takie firmy jak Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Genuine Parts Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products and Chemicals, Sherwin- Williams, Chevron, ExxonMobil, automatyczne przetwarzanie danych i AT & T.

Być może zauważyłeś, że kilka z tych firm koncentruje się w określonych sektorach i branżach . Jest to dobrze znany wzór. Historycznie najlepsze inwestycje koncentrowały się zazwyczaj w klastrach wokół poszczególnych obszarów gospodarki . Chociaż nie ma gwarancji, że tak będzie dalej, będzie trwało ponad sto lat i jest zrozumiałe, biorąc pod uwagę, że wiele z tych firm oferuje produkty, które mają silne rozpoznawalność marki, są konsumpcyjne, mają siłę cenową, muszą być uzupełniane i cieszyć się znaczącym lojalność konsumentów. Na przykład, jeśli Twoim ulubionym napojem gazowanym jest Coca-Cola, lub chcesz szczotkować zęby pastą do zębów Colgate, prawdopodobnie nie przerzucisz się na konkurenta, aby zaoszczędzić niklu lub bilonu.

3. Historia dywidend, w której dywidendy są wygodnie pokrywane zarówno przez raportowane zyski, jak i przepływy pieniężne

W końcu chcesz zrównoważonej dywidendy; dywidendy, które wciąż przepływają, dzięki czemu można je wykorzystać do zakupu innych inwestycji, zapłacić rachunki, zwiększyć oszczędności, dać na cele charytatywne lub cokolwiek innego zapewnia użyteczność. Aby tak się stało, dywidendy muszą pochodzić z przepływów pieniężnych i zysków i są wystarczająco małe w stosunku do tych przepływów pieniężnych i zysków, że przedsiębiorstwo nie jest pozbawione potrzeb związanych z reinwestycjami, powodując szkodę na pozycji konkurencyjnej w dół. droga.

Najlepszym sposobem zrozumienia tej koncepcji jest zobrazowanie dwóch rywalizujących właścicieli sklepów wielobranżowych. Nazwiemy ich Winston i Charles.

Winston regularnie inwestuje w swój sklep. Jest ostrożny, aby nie brać więcej niż 40 procent przepływów pieniężnych jako dywidendy. Zamiast tego instaluje i utrzymuje atrakcyjne zagospodarowanie terenu i oznakowanie. Ulepsza swoje zamrażarki i oświetlenie wnętrza. Oferuje piękne gablotki, prezentujące pączki i wypieki. Jego personel zawsze utrzymuje łazienki w czystości. Charles, z drugiej strony, postanawia wykorzystać swój sklep spożywczy jako generator gotówki do finansowania innych inwestycji. Bierze prawie 90 procent wypływów pieniężnych jako dywidendę, a jedynie naprawia to, co absolutnie konieczne. Przez wiele lat jego płytki podłogowe są rozdrabniane i zużyte. Jego szafki i gabloty są porysowane. Wszystko wygląda na zużyte i zmęczone.

Nie trzeba geniuszu, aby się zorientować, że chociaż Charles może żyć lepiej niż Winston przez jakiś czas, prawdopodobnie Winston będzie się śmiał ostatni. Z biegiem czasu sklep Winstona może przyciągnąć więcej i lepszych klientów; generować wyższe zarobki, niż w przeciwnym razie, gdyby nie pogorszyło się sąsiedztwo lub nie było innego wyjątkowego czynnika, który należy wziąć pod uwagę. Powód: konsumenci lubią zakupy w komfortowych warunkach. W rzeczywistości może być nawet możliwe, że Winston pobierze o kilka centów więcej za niektóre produkty, niż mógł w inny sposób obciążyć, przyspieszając jego cykl zwrotu.

Chodzi o to, że łatwo jest być tanim; stale obniżać koszty, aby sfinansować dywidendy, które ostatecznie maleją, gdy podstawowa działalność zostaje zniszczona. Być może nie ma lepszego przykładu tego na giełdzie w ciągu ostatniej dekady lub dwóch niż Sears i K-Mart.

4. Historia dywidendy, która jest finansowana z działalności operacyjnej, a nie ze sprzedaży aktywów lub wzrostu zadłużenia długoterminowego w bilansie

Ta koncepcja jest ściśle związana z ostatnią, ale jest na tyle ważna, że ​​trzeba ją napisać. Zdarzają się sytuacje, w których spółka nie jest w stanie w wygodny sposób sfinansować dywidendy z przepływów pieniężnych lub operacji i zamiast robić to, co odpowiedzialne, a także odcinać lub zawieszać dywidendę, nadal wypłaca dywidendę, opierając się na wpływach ze sprzedaży aktywów lub pożyczonych pieniędzy. Może to trwać bardzo długo w niektórych firmach, szczególnie jeśli rzeczy wyglądają dobrze na powierzchni. Niemniej jednak, w pewnym momencie rachunek jest należny, a wyniki mogą być wszędzie, od bolesnych do katastroficznych, kiedy to się stanie. Czasem zdarza się to w przedsiębiorstwach wydobywczych lub, być może lepszym przykładzie, w instytucjach finansowych pośród bańki i przed nieuchronnym upadkiem, gdy "zyski" zaksięgowane w rzeczywistości nie są wcale zyskami.

Proszę zrozumieć, że niekoniecznie złe jest to, że dług firmy rośnie, a dywidenda rośnie. W rzeczywistości dla większości zamożnych firm tak właśnie będzie. Jeśli masz czas, zrób case study historycznych raportów Wal-Mart, wracając do dni Sama Waltona na czele. Przekonasz się, że historia dywidend jest nie tylko szybkim wzrostem, ale również wzrostem zadłużenia. Stało się tak dlatego, że Wal-Mart był tak dochodowy, że Sam Walton skupiał się na otwieraniu nowych lokalizacji tak szybko, jak to możliwe, ponieważ mógł to zrobić ostrożnie, wiedząc, że koszt kapitału dłużnego został obniżony przez zyski ekonomiczne generowane po otwarciu drzwi dyskonta i kupowaniu klientów przez port .

Jednym ze sposobów, w jaki możesz dokonać takiego zróżnicowania, jest spojrzenie na bilans firmy, szczególnie przy względnej wielkości kapitału własnego do zadłużenia. Jeżeli stosunek zadłużenia do kapitału własnego jest nadal rozsądny, a nawet jeszcze lepszy, spada, pomimo wzrostu poziomu zadłużenia i dywidend, jest to zwykle dobry znak, ponieważ oznacza to, że firma zwiększa swoją wartość netto w tempie równym lub wyższym. nadwyżki stawki, w jakiej pożycza pieniądze. Ważne jest również zwrócenie uwagi na specyfikę finansowania długu, ponieważ struktura kapitału spółki ma znaczenie , szczególnie z perspektywy zarządzania ryzykiem.

Gdzie znaleźć historię dywidendy

Wszystkie te informacje są świetne, ale nie przynoszą wiele korzyści, jeśli nie wiesz, gdzie możesz znaleźć historię dywidend firmy. Oto kilka miejsc, które możesz zobaczyć.

1. Raport roczny spółki lub formularz Formularz 10-K: Choć może nie być szczególnie skuteczny w przypadku studiów trwających dłużej niż dekadę, wiąże się z bezpośrednim przejściem do źródła. W tych dokumentach, w szczególności dobrze napisanym, informacyjnym raporcie rocznym, inwestor może często znaleźć trzy, pięć lub dziesięć lat informacje zbiorcze na temat dywidendy skorygowanej o dywidendę na akcję.
2. Strona Relacji Inwestorskich Spółki: Większość, jeśli nie prawie wszystkie, spółek giełdowych o przyzwoitych rozmiarach, mają dedykowaną stronę relacji inwestorskich. Zwłaszcza w przypadku, gdy zarząd spółki i zarząd są dumni z wypłaty dywidendy, nie jest niczym niezwykłym znalezienie specjalnej strony historii dywidend, która zawiera zestawienie dywidendy z akcji w ciągu kilku dziesięcioleci. Jedna ilustracja: w momencie, gdy pisałem ten artykuł, firma The Coca-Cola Company udostępniła online informacje o dywidendzie sięgające 1970 roku.
3. Usługa Analizy Inwestycyjnej: Tu powstaje usługa subskrypcji, taka jak The Value Line Investment Survey . Możesz wyciągnąć arkusz łez w firmie w ciągu kilku sekund. Każdy arkusz łzy zawiera prostą do zrozumienia, podzieloną podzieloną na dywidendę dywidendę na akcję, która trwa ponad 15 lat dla 1800 akcji. Arkusz łzy zawiera również inne użyteczne informacje, takie jak średnia rentowność dywidendy, w której akcje są przedmiotem obrotu w danym roku. Oprócz Value Line, inwestorzy instytucjonalni, tacy jak prowadzący spółkę zarządzającą aktywami , mogą również uzyskać dostęp do znacznie droższych i ekspansywnych narzędzi przeznaczonych dla profesjonalistów, takich jak terminal Bloomberg , FactSet, S & P Capital IQ lub niektóre zbiory danych Morningstar.
4. Darmowy portal internetowy lub agregator danych finansowych: Istnieje kilka bezpłatnych witryn internetowych, które udostępniają wykresy i tabele historii dywidend giełdowych. Dostępna długość historii dywidendy różni się w zależności od witryny. Wśród najlepszych pozostaje Yahoo! Lista historii dywidend finansowych. Czasami dane te sięgają dalej niż historia dywidend wyświetlana na stronie internetowej firmy. Przypomnijmy na przykład, że strona historii dywidend firmy The Coca-Cola Company na stronie poświęconej relacjom z inwestorami sięga roku 1970. Jeśli wyciągniesz symbol giełdowy Coca-Coli, KO, w Yahoo! Finansuj i poproś o historyczną stopę dywidendy na akcję, odkryjesz, że ma ona dywidendę Coke z 1962 roku.

Saldo nie zapewnia podatków, inwestycji, usług finansowych ani porad. Informacje są przedstawiane bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, tolerancji ryzyka lub sytuacji finansowej konkretnego inwestora i mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Wyniki historyczne nie wskazują na przyszłe wyniki. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału.