Przegląd tego, czym jest OSR i co robi dla nowych inwestorów
Każdy zarejestrowany doradca inwestycyjny jest reprezentowany przez indywidualnych mężczyzn i kobiety, którzy spełnili wszelkie wymagania licencyjne lub egzaminacyjne egzekwowane przez organ nadzorujący nadzorujący samą firmę, która często jest albo serią 65 albo serią 66 + seria 7. Czasami wymagania te mogą zostać zniesione, gdy dana osoba posiada zaawansowaną profesjonalną certyfikację, taką jak Chartered Financial Analyst lub CFA. W przypadku niezależnych OSR przedstawiciel jest często właścicielem lub partnerem samej firmy. W przypadku większych instytucji finansowych RIA jest najprawdopodobniej spółką zależną macierzystej spółki holdingowej.
Jedną z rzeczy, która sprawia, że zarejestrowani doradcy inwestycyjni różnią się od innych firm, jest obowiązek ciążący na powierniku . Jest to najwyższy standard opieki w ramach amerykańskiego systemu prawnego i wymaga, aby OSR zawsze wystawiał interesy klienta ponad swoje własne.
Jest to znacznie surowsza zasada niż standard "odpowiedniości", z którym maklerzy papierów wartościowych są trzymani na kontach podlegających opodatkowaniu.
Jak działa zarejestrowany doradca inwestycyjny w rzeczywistym świecie?
W dawnych czasach zarejestrowany doradca inwestycyjny byłby prawdopodobnie obsadzony wysoko wykwalifikowanym menedżerem aktywów, który może inwestować pieniądze klientów w poszczególne akcje , obligacje , REIT i inne papiery wartościowe bez konieczności zlecania pracy zewnętrznej stronom trzecim; mężczyzną lub kobietą o wystarczającej wiedzy i doświadczeniu, aby siedzieć za biurkiem przez cały dzień i analizować bilanse , rachunki zysków i strat , roczne sprawozdania i formularze 10-K , oświadczenia pełnomocników i inne ujawnienia w celu ustalenia, jakie szanse stanowią najlepsze długoterminowe ryzyko. -skorygowane prawdopodobieństwo zapewnienia dobrych zwrotów dla klientów.
Obecnie, szybka ankieta w branży zdaje się ujawniać, że tylko niewielki procent aplikacji RIA wpada w tę rolę. W rzeczywistości, w mojej własnej głowie, rozkładam zarejestrowanych doradców inwestycyjnych na kilka kategorii w oparciu o podstawową funkcję, jaką zapewniają dwa najważniejsze przedsiębiorstwa zarządzające aktywami i tradycyjni doradcy inwestycyjni lub planiści finansowi.
Firmy zarządzające aktywami, organizowane jako zarejestrowani doradcy inwestycyjni
Są to uczciwi wobec Boga inwestorzy, którzy wkładają pieniądze do pracy w ostatecznych papierach wartościowych, takich jak akcje i obligacje; ludzie czytający opowiadania 10-K i gapiący się na maszyny Bloomberg . Mogą zarządzać portfelami bezpośrednio dla klientów na kontach prywatnych w zamian za jakąś opłatę lub rekompensatę, mogą sponsorować lub zarządzać funduszami inwestycyjnymi , funduszami indeksowymi i funduszami giełdowymi , mogą zarządzać funduszami hedgingowymi . Zasadniczo nie zajmują się planowaniem finansowym ani zarządzaniem majątkiem jako takim. Ich zadaniem jest zbieranie pieniędzy i umieszczanie ich w ostatecznych papierach wartościowych zgodnie z mandatem inwestycyjnym .
Nie wszystkie firmy zarządzające aktywami są zorganizowane jako zarejestrowani doradcy inwestycyjni, ale jedne z najbardziej szanowanych są.
Moja własna firma, Kennon-Green & Co., jest spółką zarządzającą aktywami, która projektuje, konstruuje, monitoruje i utrzymuje dostosowane portfele dla osób zamożnych i o wysokiej wartości netto dla osób, rodzin i instytucji o co najmniej 500 000 USD aktywów inwestycyjnych, które chcą oddaj swoje bogactwo do pracy razem z kapitałem mojej rodziny. Oczekujemy, że klienci będą przechowywać te niestandardowe portfele akcji, obligacji i innych papierów wartościowych na swoim koncie powierniczym . Inne firmy zarządzające aktywami to Franklin Templeton, Vanguard, PIMCO i BlackRock, aby wymienić tylko kilka.
Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj mój artykuł na temat firm zarządzających aktywami .
Tradycyjni Doradcy Inwestycyjni i Doradcy Finansowi Zorganizowani jako Zarejestrowani Doradcy Inwestycyjni
Ogromna część branży RIA to firmy, które mają mężczyzn i kobiety, którzy zasiadają z osobami i rodzinami, dowiedzieć się, czego potrzebują, a następnie zalecić alokację aktywów .
Doradca inwestycyjny stara się być głównym mówcą w zakresie planowania zamożności klienta, koncentrując się na takich rzeczach, jak pomoc w zarządzaniu obowiązkowymi wymogami dotyczącymi dystrybucji na kontach emerytalnych lub znalezienie odpowiedniego planu oszczędnościowego 529 na studia. Są tam, aby trzymać rękę klienta podczas awarii giełdowych. Niektórzy doradcy inwestycyjni w tej formie mogą mieć relacje z innymi specjalistami, takimi jak prawnicy podatkowi i księgowi podatkowi, którzy mogą pomóc klientom w budowaniu zaufania rodzinnego lub zmniejszeniu obciążeń podatkowych poprzez staranne planowanie.
Tego typu doradcy inwestycyjni często mają swobodę decydowania o tym, jak inwestować aktywa klientów, ale zamiast zarządzać nimi, zlecają je firmom zarządzającym aktywami, zlecając im kupowanie funduszy inwestycyjnych, funduszy indeksowych i funduszy giełdowych lub, w przypadku klientów o wysokiej wartości netto, otwierania indywidualnie zarządzanych kont w firmie zarządzającej aktywami za pośrednictwem zewnętrznej platformy zarządzania aktywami w globalnym banku powierniczym. W ostatnich latach wielu doradców inwestycyjnych zaangażowanych w ten rodzaj działalności zaczęło myśleć o outsourcingu zarządzania aktywami jako "najlepszej praktyce", aby mogli skupić się na potrzebach klienta, a nie zarządzaniu pieniędzmi. To, czy dodatkowa warstwa opłat jest uzasadniona, zależy od decyzji klienta.
Jeszcze bardziej dezorientujące dla nowych inwestorów jest fakt, że niektóre spółki zarządzające aktywami mają również własne powiązane firmy doradcze w tej formie, które następnie kierują klientów do produktów i usług związanych z zarządzaniem aktywami; dwie oddzielne i odrębne jednostki operacyjne. Przykładami tego są Vanguard, JP Morgan i UBS. Dodatkowym utrudnieniem jest fakt, że czasami może tak wyglądać, gdy tak nie jest. Weźmy na przykład słynnego doradcę inwestycyjnego z East Coast, który obsługuje superbogaczy. To naprawdę firma zarządzająca aktywami. Zwykle nalicza 1,50% z zainwestowanego kapitału dla wszystkich zarządzanych sald klientów i wymaga minimalnej inwestycji od 5 do 10 milionów dolarów na założenie konta. Sponsoruje również kilka funduszy inwestycyjnych otwartych dla ogółu społeczeństwa lub kupionych przez innych doradców inwestycyjnych w imieniu swoich klientów. Te fundusze, które przez długi czas działały zadowalająco, płacą firmie 1,25% opłaty za zarządzanie. Firma ta czasami będzie miała swoich prywatnych klientów, którzy kupią udziały w funduszu inwestycyjnym. Różnica polega na tym, że ponieważ fundusz inwestycyjny jest prowadzony przez tych samych ludzi, którzy prowadzą prywatne konta, jest to dla nich sposób, aby pomóc swoim klientom zaoszczędzić pieniądze, goląc 0,25% rocznie kosztów, ponieważ firma zrzeka się 1,50% opłaty część prywatnego konta zainwestowanego w zastrzeżone fundusze.
Maklerzy giełdowi nie są zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi
Często mylący fakt, że nowi inwestorzy czasami nie rozumieją, że regionalne domy maklerskie, takie jak Edward Jones, to pośrednicy, a nie zarejestrowani doradcy inwestycyjni. Oznacza to, że nawet jeśli odnosisz się do swojego maklera papierów wartościowych jako doradcy inwestycyjnego, nie jest to to samo. Ci pośrednicy-pośrednicy nie są objęci tym samym obowiązkiem powierniczym. RIA są na kontach podlegających opodatkowaniu. Ponadto wiele OSR działa w oparciu o model tylko płatny, co oznacza, że ich przychody są generowane z opłat za zarządzanie aktywami, opłaty ryczałtowe, opłaty godzinowe lub inne opłaty (aby dowiedzieć się więcej, należy zapoznać się z opłatami za zarejestrowany Doradca inwestycyjny ). Z drugiej strony, większość dilerów-brokerów zarabia, zarabiając na prowizjach, pozyskując klientów, by kupować fundusze inwestycyjne przy obciążeniach sprzedażowych , zarabiając na rentach, które mogą przekonać klienta do zakupu itp.
Co powinienem szukać, jeśli wynajmowałem RIA do zarządzania pieniędzmi mojej rodziny
Gdybym nie był dyrektorem zarządzającym Kennon-Green & Co., czego bym szukał, gdybym szukał zarejestrowanego doradcy inwestycyjnego do obsługi inwestycji mojej rodziny? Poruszałem się trochę w tym, czego szukać w poszukiwaniu zarejestrowanego doradcy inwestycyjnego , ale moja osobista odpowiedź obejmuje:
- Chciałbym znaleźć OSR działający na zasadzie honorarium, ponieważ uważam, że znacznie obniża to konflikt interesów. Chcę, żeby wybierali inwestycje w oparciu o to, co jest dla mnie odpowiednie, nie dlatego, że zarabiają na tym, że wpłacają mi jakiś konkretny fundusz lub produkt.
- Chciałbym znaleźć RIA, która byłaby prawdziwą spółką zarządzającą aktywami, więc to ja i przedstawiciele firmy przy stole bez pośrednika i bez podwójnej warstwy opłat, z wyjątkiem rzadkich przypadków (np. Mniejsze rachunki, które nie mieć skalę dla poszczególnych akcji lub obligacji lub okazjonalnego stosowania podejścia koszykowego w niektórych branżach, takich jak farmaceutyki, gdy branża wydaje się znacznie niedowartościowana).
- Chciałbym, aby właściciele i personel RIA posiadali szacunkową ilość pieniędzy z własnych rodzin zainwestowanych w podobne, aw niektórych przypadkach, te same papiery wartościowe i strategie stosowane w moim kapitale.
- Chciałbym, aby właściciele i personel RIA byli niezależnie zamożni, najlepiej z doświadczeniem w prowadzeniu firm lub finansami.
- Chciałbym, żeby OSR miał rozsądne opłaty. Dla mnie oznacza to, że przy absolutnym najwyższym poziomie, najbardziej, co byłbym skłonny zapłacić w zwykłych okolicznościach, byłoby 1,50% aktywów zarządzanych rocznie, chyba że dotyczy małych kont, których nie można łatwo pomieścić. W przypadku niektórych strategii, takich jak pasywnie zarządzane prywatne konta indeksu, chciałbym, aby opłaty były znacznie niższe, może nawet tak niskie, jak 0,25%, ale 1,5% stanowiłoby mój górny limit, gdyby przeznaczono ponad pół miliona dolarów na pracę poza w przypadkach, w których OSR był gotów zarządzać na podstawie wyników, nie otrzymując pieniędzy, chyba że zarabiałem też, ale otrzymując obniżkę zysku, gdybym generował zysk.
- Chciałbym otrzymać kwartalne listy od menedżerów portfela RIA, szczegółowo opisujące ich bieżące myślenie.
- Chciałbym, aby OSR był skłonny zamknąć drzwi nowym klientom, gdy okazja była niewielka, gdyby ich całkowite zasoby podlegające zarządzaniu stały się na tyle duże, że stwarzały problemy ze znalezieniem i wykorzystaniem nowych możliwości.
- Chciałbym móc dostosować moje portfolio do własnych okoliczności.
- Chciałbym, aby moje aktywa były własnością niezależnego powiernika, takiego jak bankowy wydział zaufania , który naliczył rozsądne opłaty za przechowywanie i który miał solidny bilans.
Zajmowałbym się moimi prawnikami, specjalistami podatkowymi i innymi potrzebami planowania osobno, mając wspólny zespół.
Nie zapomnij wyciągnąć formularza ADV od każdego Zarejestrowanego Doradcy Inwestycyjnego, którego rozważasz
Będziesz także chciał ściągnąć formularz ADA RIA , który ujawnia różnego rodzaju informacje o praktykach biznesowych firmy, doświadczeniach edukacyjnych i zawodowych decydentów, niezależnie od tego, czy któryś z przedstawicieli był zaangażowany w pewne wydarzenia ( np. bankructwo lub sankcje za oszustwo), typowe ustalenia opłat, przerwy w opłatach za rabaty, warunki płatności i wiele innych. Na przykład niektóre firmy mogą oferować znaczące obniżenie opublikowanych stawek opłat dla uniwersytetów lub instytucji religijnych. Jedna RIA może wystawiać rachunki klientom kwartalnie z góry, w oparciu o migawkę wartości likwidacyjnej netto ich konta w pierwszym dniu kwartału, podczas gdy inna może naliczać zaległości za usługi już świadczone na koniec każdego kwartału przy użyciu średniej ważonej dziennie. metoda bilansowania.