Trasa "Zrób to sam" a zatrudnianie profesjonalnego menedżera pieniędzy
Czy masz intelektualne ramy do inwestowania?
Szybki! Zanim zdążysz o tym pomyśleć, weź kawałek papieru i zapisz zasady inwestycyjne, którymi zarządzasz swoim portfelem i cechami, których szukasz w zakupionych zasobach.
Jaki jest cel tego ćwiczenia? Gdybyś musiał pomyśleć o swojej odpowiedzi, możesz popełnić błąd, zarządzając własnymi inwestycjami. Może to oznaczać, że brakuje ci strukturalnych ram, które pozwolą ci pozostać emocjonalnie oderwanym od twoich inwestycji - oderwania, które jest istotne, jeśli masz podejmować inteligentne decyzje oparte na racjonalnej analizie biznesu, a nie emocjonalne reakcje na zmiany rynkowe cen rynkowych. Wcześniejsze
Z drugiej strony, jeśli naprawdę jesteś inwestorem, ćwiczenie to nie powinno wymagać wysiłku ani czasu. To dlatego, że myślisz z biznesowego punktu widzenia. Jako osoba ze szkoły wartościowej Grahama i Dodda, na przykład, zdaję sobie sprawę, że akcje o określonych cechach, takich jak niskie wskaźniki cen do zysków , niskie ceny do wartości księgowych, wysokie zyski z kapitału rzeczowego , niskie wskaźniki zadłużenia do kapitału własnego , a stabilna polityka dywidendowa miała tendencję do przewyższania rynku przez długie okresy.
Te rzeczy, między innymi, są tym, czego szukam, gdy szukam potencjalnych nowych inwestycji. Lista może się różnić w zależności od specjalizacji i obszaru zainteresowań - zwrotów, startupów, firm naftowych itp.
Czy potrafisz wycenić przepływy pieniężne?
Firma jest warta tylko przepływów gotówkowych, które będzie generować od teraz, aż do dnia dzisiejszego, kiedy dzienne tony zdyskontowały z powrotem do wartości bieżącej po odpowiedniej stopie procentowej (zwykle długoterminowa obligacja rządu USA plus inflacyjny kicker).
Jeśli nie rozumiesz tego zdania lub nie masz umiejętności zdyskontowania strumieni rentowych, prawdopodobnie jest to bardzo zły pomysł, aby wybrać indywidualne inwestycje do swojego portfela . Bez możliwości uzyskania niezależnej, rozsądnej wyceny, możesz znaleźć się podatnym na nieetycznych promotorów, którzy po prostu popychają pozornie atrakcyjne (często drogie) wstępne oferty publiczne lub podobne.
Czy zauważysz agresywną rachunkowość?
Wielu nowych inwestorów nie zdaje sobie sprawy, że raportowany dochód netto i zysk na akcję w rocznym sprawozdaniu spółki są w najlepszym przypadku przybliżonym szacunkiem. To dlatego, że nawet najprostsza działalność z najczystszym bilansem ma wiele szacunków i założeń, które musi kierować zarząd - odsetek klientów, którzy nie są skłonni zapłacić rachunku, odpowiednią stawkę amortyzacji na budynkach i maszynach, szacowany poziom produktu zwroty, przyszłe zwroty z aktywów emerytalnych ... i to tylko kilka najbardziej oczywistych przykładów!
Wadą tego jest to, że pozbawione skrupułów zarządzanie może sprawić, że liczby będą wyglądać lepiej niż z wykorzystaniem agresywnych technik rachunkowości. Wiedza o tym, jak je wykryć, ma kluczowe znaczenie dla ochrony samego siebie.
Ponownie, jeśli nie możesz tego zrobić, nie powinieneś inwestować własnego kapitału bez pomocy wykwalifikowanego specjalisty.
Czy rozumiesz fundamentalny biznes?
Możesz być zaskoczony, jak niewiele osób wie, jak zarabia ich firma. Coca-Cola, na przykład, nie generuje większości zysków ze sprzedaży napoju, który kupujesz w sklepie spożywczym. Zamiast tego sprzedaje skoncentrowane syropy do rozlewni na całym świecie, które następnie wytwarzają gotowe napoje i sprzedają je sprzedawcom detalicznym. Prawdopodobnie wielu inwestorów Enron nie rozumiało, w jaki sposób firma zarabiała.
Czy rozumiesz ryzyko korelacji?
Ile zapasów potrzeba na dywersyfikację? Philip Fisher Fisher mówił o tej koncepcji w słynnym traktacie " Common Stocks and Uncommon Profits" sprzed wielu dekad. Które portfolio na przykład uważasz za bardziej zróżnicowane?
"Portfolio A", które obejmuje dziesięć akcji składających się z trzech banków, dwóch towarzystw ubezpieczeniowych i pięciu funduszy inwestycyjnych nieruchomości lub "Portfela B" z pięcioma aktywami obejmującymi jedno zaufanie inwestycyjne w zakresie nieruchomości, jednego giganta przemysłowego, jedną spółkę naftową, jeden bank i jeden międzynarodowy fundusz wzajemny?
W tym przypadku zaskakującą odpowiedzią jest to, że prawdopodobnie jesteś bardziej zdywersyfikowany posiadając pięć nieskorelowanych akcji niż dwa razy więcej akcji w podobnych branżach. Dzieje się tak dlatego, że gdy pojawiają się problemy, często wpływają na całe sektory rynku; świadkami kryzysu bankowego z końca lat osiemdziesiątych lub krachu na rynku nieruchomości w tym samym czasie.
Czy jesteś wrażliwy emocjonalnie na zmiany ceny rynkowej?
Warren Buffett często pomyślał, że akcje to jedna rzecz, której ludzie chcą mniej, gdy są tańsi. We wszystkich innych dziedzinach naszego życia zazwyczaj cieszymy się ze sprzedaży, czy to na hamburgerach, jedwabnych krawatach czy samochodach. Ponieważ akcje stają się mniej kosztowne, zazwyczaj uciekamy od nich, często mówiąc głupie rzeczy, takie jak: "Poczekam, aż cena ustabilizuje się i zacznie znowu rosnąć." To nie ma sensu. Jeśli nie możesz obserwować spadku twoich udziałów o 50% lub więcej bez paniki lub likwidacji twoich pozycji, nie powinieneś zarządzać własnymi inwestycjami bez profesjonalnej pomocy.