Ryzyko walutowe, kursy wymiany i inne czynniki do rozważenia
Inwestowanie międzynarodowe różni się od inwestowania na rynku krajowym na wiele sposobów, ale prawdopodobnie największą różnicą jest wpływ wahań kursów walutowych.
Kiedy amerykański inwestor kupuje akcje amerykańskiej firmy lub japoński inwestor kupuje akcje w Tokio , kluczową zmienną jest zmiana ceny akcji. Jeśli cena akcji wzrośnie o 10%, wartość inwestycji wzrośnie o 10%.
Ale niekoniecznie tak jest na rynkach międzynarodowych.
Aby zrozumieć, dlaczego, rzućmy okiem na hipotetyczny przykład. Aby wszystko było proste, zignorujemy również dywidendy oraz prowizje maklerskie i inne koszty transakcji. Następnie przyjrzymy się kilku wskazówkom dla międzynarodowych inwestorów, aby złagodzić te zagrożenia i zapewnić odpowiednią dywersyfikację.
Przykład ryzyka walutowego
Załóżmy, że jesteś zainteresowany inwestowaniem w (fikcyjną) japońską firmę Tokyo Toys. Według twoich badań, firma ma nowe elektroniczne gadżety, które prawdopodobnie będą "obowiązkową zabawką" w nadchodzącym sezonie wakacyjnym. Akcje Tokyo Toys obecnie obracają się na poziomie 5.000 jenów . Obecny kurs wymiany wynosi 100 jenów za dolara.
Aby dowiedzieć się, ile część Tokyo Toys jest warta w dolarach amerykańskich, po prostu dzielimy cenę w lokalnej walucie (5000 jenów) według kursu walutowego (100 jenów). Udział Tokyo Toys kosztuje zatem 50 $. Dzwonisz do swojego brokera i składasz zamówienie na 100 akcji - całkowita inwestycja w wysokości 5000 USD.
Teraz poszybujmy do przodu sześć miesięcy. Dobra wiadomość: twoje badania okazały się trafne w stosunku do pieniędzy. Gizmo firmy było wielkim hitem na Boże Narodzenie, a udziały w Tokyo Toys wzrosły o 20% do 6000 jenów. Uważasz, że zarobiłeś 1000 $ na swojej inwestycji. Decydujesz się zablokować swój zysk i doradzić brokerowi, aby go sprzedał.
Ale kiedy otworzysz następną deklarację konta maklerskiego , wciąż pokazuje 5000 $. Co się stało z zyskiem 20%? Wzywasz swojego brokera ponownie, aby poprosić o wyjaśnienia.
Teraz złe wieści. Podczas gdy akcje Tokyo Toys wzrosły o 20%, wartość japońskiego jena również zmieniała się w ciągu sześciu miesięcy. Do czasu, gdy twój broker sprzedał udziały, dominujący kurs wymiany wynosił 120 jenów za dolara. Podziel 6000 jenów za 120 jenów za dolara, a otrzymasz 50 $ - od razu, gdzie zacząłeś.
Dla japońskiego inwestora zabawki z Tokio były jednak świetną inwestycją. To dlatego, że nie muszą przekształcać swojego jena z powrotem w dolary.
Ale jeśli chcesz odzyskać pieniądze w dolarach, Tokyo Toys to zła inwestycja. Dostosowany do zmiany waluty, twoja inwestycja nigdzie się nie udała. Czynnik kosztów transakcji i prowizji, a prawdopodobnie straciłbyś pieniądze, mimo że twój podstawowy instynkt inwestycyjny i badania były słuszne.
W jaki sposób waluty mogą korzystać z portfeli
Z tego samego powodu efekt waluty umożliwia zarabianie pieniędzy, gdy twoje badania są błędne. W jaki sposób?
Korzystając z tego samego przykładu, powiedzmy, że twoje badania były nie na miejscu. Nowe Gizmo Tokyo Toys było kompletnym flopem. W ciągu najbliższych sześciu miesięcy akcje spółki spadły do 4500 jenów, co stanowi spadek o 10%.
Ale w tym samym czasie jen umocnił się w stosunku do dolara. Powiedzmy, że kurs wymiany po sześciu miesiącach wynosił 80 za dolara. Podziel 4500 na 80, a otrzymasz 56,25 $. W tym przypadku początkowa inwestycja w wysokości 50 USD wzrosła o 12,5%, mimo że twoje badania dotyczące nowego Gizmo firmy były całkowicie błędne!
Efekty walutowe mogą również pomóc w zwiększeniu dywersyfikacji portfela. Jeśli zdefiniujemy dywersyfikację jako zmniejszoną korelację między aktywami, inwestowanie w walutę inną niż dolar prawdopodobnie zwiększy dywersyfikację portfela zorientowanego na USA.
Korzyści z dywersyfikacji są dobrze udokumentowane dowodami empirycznymi, a ekspozycja na ryzyko walutowe niekoniecznie prowadzi do większego ryzyka inwestycyjnego.
Wskazówki dla międzynarodowych inwestorów
Zawsze pamiętaj: kiedy kupujesz akcje zagranicznego kapitału, podejmujesz dwie decyzje inwestycyjne.
Obstawiasz zarówno wydajność samej firmy, jak i waluty.
Idealnym scenariuszem jest poprawne podejście do obu: cena akcji rośnie, a zyskujesz dodatkowe korzyści ze wzmocnienia waluty. Najgorszy przypadek: akcja spada, a waluta traci wartość względem dolara. W innych przypadkach wyniki będą mieszane. Nieważne, nie możesz pozwolić sobie na ignorowanie efektu waluty.
W niektórych przypadkach możesz preferować te ryzyka związane z kursami walutowymi, aby uzyskać korzyści z dywersyfikacji. Jeśli nie, warto rozważyć fundusze hedgingowe zabezpieczone walutą (ETF), które starają się zrównoważyć wpływ ruchów walutowych lub bardziej bezpośrednio zabezpieczyć się przed ruchami walutowymi.