Dlaczego stopy procentowe muszą kiedykolwiek rosnąć?
Celem inflacyjnym Fed jest stopa inflacji bazowej w wysokości 2 procent. Inflacja bazowa to wzrost cen rok do roku minus niestabilne ceny żywności i ropy . Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych jest wskaźnikiem inflacji najbardziej znanym opinii publicznej.
Fed preferuje Indywidualny Indeks Cen Wydatków Konsumenckich . Używa formuł, które wygładzają większą zmienność niż CPI.
Jeśli wskaźnik inflacji bazowej PCE wzrośnie o ponad 2 procent, to Fed wdraża skurczoną politykę pieniężną.
Jak wdrażana jest zaradcza polityka pieniężna
Pierwszą linią obrony Fed jest podniesienie celu dla stopy funduszy federalnych. To zwiększa stawkę, którą banki pobierają od siebie nawzajem w celu pożyczenia środków, aby spełnić wymóg rezerwy . Rezerwa Federalna wymaga, aby banki miały pewną kwotę pod ręką każdej nocy, kiedy zamykają swoje książki. W przypadku większości banków to 10 procent ich wszystkich depozytów. Bez tego wymogu banki pożyczałyby wszystkie depozyty każdego dolara. Nie mieliby wystarczającej gotówki w rezerwie, aby pokryć wydatki operacyjne, gdyby którykolwiek z pożyczek został spłacony.
Podwyżka stopy funduszy federalnych jest skurczona, ponieważ zmniejsza podaż pieniądza .
Banki pobierają wyższe oprocentowanie swoich kredytów, aby zrekompensować wyższe stopy funduszy fed. Firmy pożyczają mniej, nie rozszerzają się tak bardzo i nie zatrudniają mniej pracowników. To zmniejsza popyt . Niższy popyt obniża ceny, likwidując inflację.
Po drugie, Fed mógłby zwiększyć rezerwę obowiązkową. Jest to rzadkie.
Uciążliwe dla banków jest zmiana procedur i przepisów w celu spełnienia nowych wymagań. Zwiększenie stopy funduszy federalnych jest łatwiejsze i osiąga ten sam cel.
Trzecie narzędzie to operacje otwartego rynku . Wtedy właśnie Fed kupuje lub sprzedaje swoje papiery skarbowe USA . W celu realizacji polityki skurczowej, Fed sprzedaje Treasurys do jednego z jego banków członkowskich. To zmniejsza dostępne pieniądze na pożyczanie. To daje bankowi motywację do naliczania wyższych stóp procentowych. Ilościowe łagodzenie było przeciwieństwem tego. Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Narzędzia polityki pieniężnej .
Przykłady
Nie ma wielu przykładów skurczonej polityki pieniężnej z dwóch powodów. Po pierwsze, Fed zwykle chce, aby gospodarka rosła, a nie kurczyła. Co ważniejsze, od lat 70. inflacja nie stanowiła problemu.
W 1973 r. Inflacja wzrosła z 3,9 procent do 9,6 procent. Fed podniósł stopy procentowe z 5,75 procent do 13 procent do lipca 1974 roku. Pomimo inflacji, wzrost gospodarczy był powolny, sytuacja zwana stagflacją . Fed zareagował na presję polityczną i obniżył stopę procentową do 7,5 procent w styczniu 1975 r. Polityka pieniężna FED stop-go wysłała inflację w przedziale 10-12 procent do kwietnia 1975 r. Firmy nie obniżyły cen, gdy stopy procentowe spadły.
Nie wiedzieli, kiedy Fed podniesie ich ponownie. Kiedy Paul Volcker został przewodniczącym Fed w 1979 roku, podniósł stopę funduszy federalnych do 20 procent. Zatrzymał ją tam, ostatecznie stawiając kołek przez serce inflacji.
Były prezes Rezerwy Federalnej Ben Bernanke powiedział, że skurczona polityka pieniężna spowodowała Wielki Kryzys . Fed wprowadził skurczoną politykę monetarną, aby ograniczyć hiperinflację późnych lat dwudziestych. Ale podczas recesji lub krachu na giełdzie w 1929 r. Nie przerzucił się on na ekspansywną politykę pieniężną, jak powinien. Kontynuował skracaną politykę pieniężną i podnosił stopy procentowe .
To dlatego, że dolary były nadal wspierane przez złoty standard . Fed nie chciał, aby spekulanci sprzedawali swoje dolary za złoto i wyczerpywali rezerwy Fort Knox. Ekspansywna polityka pieniężna spowodowałaby niewielką, zdrową inflację.
Zamiast tego Fed chronił wartość dolara i tworzył masową deflację . To pomogło zmienić recesję w dekadę depresji .