Czy zdarza się teraz stagflacja?
Przyczyny
Stagflacja występuje, gdy rząd lub banki centralne zwiększają podaż pieniądza w tym samym czasie, co ograniczają podaż .
Najczęstszym winowajcą jest sytuacja, gdy rząd drukuje walutę. Może również wystąpić, gdy polityka pieniężna banku centralnego tworzy kredyt. Oba zwiększają podaż pieniądza. To tworzy inflację.
W tym samym czasie inne polityki spowalniają wzrost. Tak się dzieje, gdy rząd zwiększa podatki. Może również wystąpić, gdy bank centralny podnosi stopy procentowe. Zarówno uniemożliwiają firmom produkcję więcej. Kiedy pojawia się sprzeczna polityka ekspansywna i kontrakcyjna , może spowolnić wzrost gospodarczy, tworząc jednocześnie inflację. To jest stagflacja.
Stagflacja w Stanach Zjednoczonych miała miejsce w latach siedemdziesiątych. Rząd federalny zmanipulował swoją walutą, aby pobudzić wzrost gospodarczy. Jednocześnie ograniczyła podaż dzięki kontrolom cen płac.
W 2004 r. Polityka Zimbabwe spowodowała stagflację. Rząd wydrukował tyle pieniędzy, że przekroczył stagflację i zamienił się w hiperinflację .
Stagflacja w latach siedemdziesiątych
Stagflation ma swoją nazwę podczas recesji 1973-1975.
W okresie pięciu kwartałów produkt krajowy brutto był ujemny.
| Wzrost PKB | Q1 | Q2 | Q3 | P4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 1,2% | 4,6% | -2.2% | 3,8% |
| 1974 | -3,3% | 1,1% | -3,8% | -1,6% |
| 1975 | -4.7% | 3,1% | 6,8% | 5,5% |
Bezrobocie osiągnęło najwyższy poziom 9% w maju 1975 r., Dwa miesiące po zakończeniu recesji.
Inflacja potroiła się w 1973 r., Wzrastając z 3,4 do 9,6 proc. Pozostało od 10 do 12 procent od lutego 1974 do kwietnia 1975.
Patrząc na roczną stopę inflacji w danym kraju, można uzyskać historię rocznej procentowej zmiany cen w całym cyklu koniunkturalnym.
Jak to się stało? Wielu ekspertów obwinia embargo naftowe z 1973 roku . Wtedy OPEC zmniejszył eksport ropy do Stanów Zjednoczonych. Ceny wzrosły czterokrotnie, powodując inflację w ropie naftowej. Ale to samo w sobie nie wystarczyło, by spowodować stagflację. Zamiast tego powstała kombinacja polityki fiskalnej i monetarnej.
Zaczęło się od łagodnej recesji w 1970 roku. PKB był ujemny przez trzy kwartały. Bezrobocie wzrosło do 6,1 proc. Prezydent Richard Nixon ubiegał się o reelekcję. Chciał pobudzić wzrost, nie powodując inflacji.
15 sierpnia 1971 r. Ogłosił trzy polityki fiskalne . Sprawili, że został ponownie wybrany. Zasiali też nasiona do stagflacji. Wideo przemówienia Nixona pokazuje zapowiedź istotnych zmian polityki gospodarczej, takich jak decyzja o zakończeniu międzynarodowego systemu walutowego Bretton Woods.
Po pierwsze, Nixon wprowadził 90-dniowe zamrożenie wszystkich płac i cen. Ustanowił Komisję ds. Wynagrodzeń i Komisję ds. Cen, aby zatwierdzić wszelkie podwyżki po 90 dniach. Dogodnie kontrolowałby ceny dopiero po kampanii prezydenckiej 1972 roku. Tak planował kontrolować inflację.
Po drugie, Nixon nałożył 10-procentową taryfę na import. Miał on na celu obniżenie bilansu handlowego i ochronę krajowego przemysłu. Zamiast tego podniósł ceny importowe.
Po trzecie, usunął Stany Zjednoczone ze standardu złota . To sprawiło, że wartość dolara została przywiązana do ustalonej ilości złota od umowy z Bretton Woods z 1944 roku. Większość krajów zgodziła się wyznaczyć wartość swoich walut do ceny złota lub dolara amerykańskiego. To zmieniło dolara w globalną walutę .
Kryzys miał miejsce, gdy Wielka Brytania próbowała wykupić 3 miliardy dolarów za złoto. Stany Zjednoczone nie miały tyle złota w swoich rezerwach w Fort Knox. Tak więc Nixon zatrzymał odkupienie dolarów za złoto. To spowodowało gwałtowny wzrost cen metali szlachetnych i gwałtowny spadek wartości dolara . To spowodowało, że ceny importowe wzrosły jeszcze bardziej.
Poznanie historii złotego standardu pomoże ci zrozumieć, dlaczego dolar był wówczas wspierany przez złoto i dlaczego obecnie nim nie jest.
Te dwie ostatnie polityki podniosły ceny importowe, co spowolniło wzrost. Następnie wzrost zwolnił jeszcze bardziej, ponieważ amerykańskie firmy nie były w stanie podnieść ceny, aby pozostać opłacalne. Ponieważ nie mogli oni również obniżyć wynagrodzenia, jedynym sposobem na obniżenie kosztów było zwolnienie pracowników. To zwiększyło bezrobocie. Bezrobocie obniża popyt konsumpcyjny i spowalnia wzrost gospodarczy. Innymi słowy, trzy próby Nixona w celu zwiększenia wzrostu i kontroli inflacji miały odwrotny skutek.
Próby zwalczania stagflacji przez Rezerwę Federalną tylko ją pogarszały. W latach 1971-1978 podniósł stawkę funduszy federalnych, by zwalczyć inflację, a następnie obniżył ją, by walczyć z recesją. Ta polityka pieniężna "stop-go" myli przedsiębiorstwa. Utrzymywali wysokie ceny, nawet jeśli Fed obniżył stopy. To spowodowało wzrost inflacji do 13,3 procent do roku 1979.
Katedrę Rezerwy Federalnej Paul Volcker zakończył stagflację, podnosząc stopę procentową do 20 procent w 1980 roku. Było to jednak kosztowne. Stworzył recesję w latach 1980-82.
Dlaczego Stagflation (prawdopodobnie) nie powtórzy się
W 2011 roku ludzie ponownie zaczęli się martwić o stagflację. Obawiano się, że ekspansywna polityka monetarna Fed, stosowana do ratowania gospodarki przed kryzysem finansowym z 2008 r. , Spowoduje inflację. W tym samym czasie Kongres zatwierdził ekspansywną politykę fiskalną. Obejmował pakiet bodźców ekonomicznych i rekordowe poziomy wydatków deficytowych . Tymczasem gospodarka rosła tylko o 1-2 procent. Ludzie ostrzegali przed ryzykiem stagflacji, gdyby inflacja się pogorszyła, a gospodarka nie poprawiła się.
Ten ogromny wzrost globalnej płynności uniemożliwił deflację, co stanowi o wiele większe ryzyko. Fed nie pozwoli, aby inflacja przekroczyła cel inflacyjny wynoszący 2 proc. Dla inflacji bazowej . Gdyby inflacja wzrosła powyżej tego celu, Fed wycofałby kurs i wprowadził restrykcyjną politykę monetarną .
Niezwykłe warunki, które stworzyły stagflację w latach 70., raczej nie powtórzą się. Po pierwsze, Fed nie stosuje już polityki pieniężnej stop-go. Zamiast tego zobowiązuje się do spójnego kierunku. Po drugie, usunięcie dolara ze standardu złota było wydarzeniem raz w życiu. Po trzecie, kontrola cen płac, która ograniczyła podaż, nie byłaby dziś brana pod uwagę.