Zrozumienie podstawowego EPS i rozcieńczonego EPS
Definicja EPS
Mówiąc najprościej, EPS jest akronimem oznaczającym Zysk na akcję.
W efekcie istnieją dwa rodzaje danych EPS, które inwestorzy mogą napotkać, gdy studiują rachunek zysków i strat firmy, zbierając roczny raport lub Formularz 10-K : Podstawowy EPS i Rozcieńczony EPS. Obaj mówią inwestorowi lub potencjalnemu inwestorowi różne rzeczy.
- Podstawowy EPS - Podstawowy zysk na akcję dla podstawowego zysku na akcję to kwota, która powstaje, gdy firma osiąga zyski osiągnięte przez pewien okres, być może przez kwartał lub rok, i dzieli go przez średnią liczbę akcji akcje zostały wydane i zaległe. Gdyby firma zarabiała 500 milionów USD i posiadała 250 milionów akcji wyemitowanych i zaległych, podstawowy EPS wynosiłby 2,00 USD, ponieważ 500 milionów zysku zostało podzielone przez 250 milionów akcji = 2,00 USD
- Rozwodniony EPS - Rozwodniony EPS spółki to to samo, z wyjątkiem sytuacji, gdy liczba akcji pozostających do spłaty jest korygowana o akcje, które mogą lub będą emitowane w przyszłości, takie jak te związane z opcjami na akcje dla pracodawców, zamiennymi akcjami uprzywilejowanymi , warrantami lub innymi rozwodnionymi papierami wartościowymi . Jeżeli firma ma w księgach znaczącą ilość potencjalnego rozwodnienia, "realna" wartość EPS byłaby niższa niż podstawowa kwota EPS w dochodowych latach, ponieważ dochód netto musiałby zostać podzielony przez większą liczbę akcji. Osobiście, w mojej własnej analizie oraz analizie w firmie zarządzającej aktywami, dzięki której będę zarządzał majątkiem mojej rodziny, a także bogactwem zamożnych klientów o wysokiej wartości netto, którzy inwestują razem z nami, Kennon-Green & Co., Bardziej jestem zainteresowany Rozwodnionym EPS. Sądzę, że Basic EPS nie jest wart prawie tyle w porównaniu z pewnymi szczególnymi okolicznościami, takimi jak wysokie przekonanie, że rozcieńczenie nie nastąpi z tego czy innego powodu. (W rzeczywistości wolę używać w ogóle nie EPS, ale raczej zmodyfikowaną liczbę darmowych przepływów pieniężnych znaną jako zarobki właściciela).
Powód Podstawowe EPS i Rozwodnione dane EPS są ważne dla nowych inwestorów
Dlaczego EPS jest tak ważny? Wielu konserwatywnych inwestorów używa podstawowego EPS i rozcieńczonego EPS, aby obliczyć, ile ich zdaniem jest warte. W szczególności EPS stanowi podstawę kilku ważnych wskaźników finansowych, w tym:
- Stosunek ceny do zysku lub wskaźnik P / E - Wskaźnik p / e na magazynie informuje, ile lat zajęłoby podstawowe EPS firmy, aby spłacić koszty inwestycji, zakładając, że nie ma żadnych podatków od dystrybucji, bez wzrostu, a wszystkie zarobki zostały wypłacone w formie dywidend pieniężnych. Współczynnik p / e można odwrócić, aby obliczyć zysk zysków.
- Wskaźnik PEG - Wskaźnik wzrostu ceny do zysku, czyli wskaźnik PEG, jest zmodyfikowaną formą wskaźnika p / e, który uwzględnia podstawowy wskaźnik EPS, a następnie oblicza wskaźnik p / e z korektą prognozowanego wzrostu zysku na akcję w nadchodzących latach. Aby dowiedzieć się więcej na ten temat, przeczytaj Używanie współczynnika PEG do odkrywania klejnotów ukrytych fotografii .
- Stosunek PEG skorygowany o dywidendę - Idąc dalej, wskaźnik wzrostu skorygowany o dywidendę, czyli stosunek PEG skorygowany o dywidendę, jest zmodyfikowaną formą wskaźnika PEG, który przyjmuje podstawową wartość EPS, a następnie uwzględnia wycena nie tylko dla oczekiwanego wzrostu przyszłego zysku na akcję, ale również stopy dywidendy . Aby dowiedzieć się więcej na ten temat, przeczytaj Regulację PEG z dostosowanym dywidendą może pomóc w znalezieniu niedowartościowanych zasobów niebieskiego chipa .
Ustalenie, która z wielu płatności EPS na firmę może być trudna. Niektórzy inwestorzy ustalają twarde i szybkie reguły, które niekoniecznie są inteligentne, ponieważ nie uwzględniają inflacji , podatków i ryzyka , np. Płacą tylko 10-krotne zyski za akcje. Inni płacą 8,5x EPS + oczekiwane tempo wzrostu EPS, co było formułą podkreśloną przez legendarnego inwestora Benjamina Grahama. Oznacza to, że jeśli firma rośnie o 15%, Graham powiedział, że prawdopodobnie nie powinieneś płacić więcej niż 8,5x + 15 = 23,5 x rozcieńczony EPS.
Dla firmy zarabiającej 2,00 USD to 47 USD na akcję, bo 23,5 x 2,00 USD = 47 USD.
Podstawowy EPS i Rozwodniony EPS są również ważne, ponieważ dywidendy są zwykle wypłacane z zysków. Jeśli firma ma EPS w wysokości 2,00 USD, nie może wypłacić dywidendy w wysokości 3,00 USD na czas nieokreślony. To po prostu niemożliwe. Inwestorzy dywidendowi przyglądają się procentowi EPS wypłacanemu jako dywidenda, aby ocenić, jak "bezpieczna" jest dywidenda wypłacana przez spółkę. Aby uzyskać więcej informacji na ten temat, przeczytaj artykuł Co to jest inwestowanie w dywidendę? .
W celu przeprowadzenia bardziej zaawansowanej dyskusji przeczytaj mój esej na temat Podstawowego EPS kontra Rozwodniony EPS , które są częścią Lekcji Inwestowania wyjaśniających, jak czytać sprawozdania finansowe .