Wskazówki dotyczące inwestowania w celu poprawy wyników inwestycyjnych

Myśli i obserwacje, które pomogą Ci rozwijać i chronić Twoje inwestycje

Napisałem kiedyś serię porad inwestycyjnych, które miały pomóc nowym inwestorom uniknąć typowych błędów, które potknęły nawet najbardziej pożądanych ludzi; porady inwestycyjne mające na celu zapewnienie perspektywy zarządzania pieniędzmi przy jednoczesnym ograniczaniu różnych rodzajów ryzyka. Ta seria została tu połączona i odświeży niektóre informacje, aby lepiej służyć Ci w drodze do niezależności finansowej .

Inwestowanie Wskazówka nr 1: Skoncentruj się na koszcie, ale nie bądź głupi - mądry i głupek

W moim artykule na temat wartości pieniądza w czasie dowiedziałeś się, że niewielkie różnice w tempie, w jakim sumujesz swoje pieniądze, mogą radykalnie wpłynąć na ostateczną ilość zdobytego bogactwa.

Weź pod uwagę, że dodatkowe 3% zwrotu rocznie może spowodować 3 razy więcej pieniędzy w ciągu 50 lat! Moc złożonych odsetek jest naprawdę zdumiewająca.

Najbezpieczniejszym sposobem na uzyskanie dodatkowych kilku procent punktów zwrotu, tak jak w przypadku każdej dobrej firmy, jest kontrola kosztów. Jeśli jesteś zapisany do programu reinwestycji dywidend lub DRIP, który pobiera 2 dolary za każdą inwestycję i odkładasz 50 $ miesięcznie, twoje koszty natychmiast spożywają 4% twojego kapitału. Może to mieć sens w pewnych okolicznościach. Na przykład moja rodzina obdarowywała moją młodszą siostrę akcje Coca-Coli na przestrzeni lat dzięki specjalnemu rodzajowi konta znanemu jako UTMA i pięknie służyła. Prawdą jest również, że biorąc pod uwagę długość życia, te początkowe 4% kosztów, które były niekonsekwentne pod względem rzeczywistych dolarów w wielkim systemie rzeczy, w końcu staną się tańsze niż wskaźnik kosztów funduszy inwestycyjnych w funduszu indeksów o niskim koszcie. w nadchodzących dziesięcioleciach, ponieważ był to jednorazowy koszt, który nigdy nie zostanie powtórzony.

Problem polega na tym, że wielu inwestorów nie wie, które wydatki są uzasadnione i jakich kosztów należy unikać. Dodatkowym problemem jest to, że istnieje ogromna przepaść pomiędzy bogatymi i niższymi i średnimi klasami, które powodują coś, co jest stratą pieniędzy na jednym poziomie, aby być fantastyczną okazją w innym.

Na przykład dla kogoś, kto zarabia 50 000 $ rocznie bez dużego portfela, często rezygnuje się z pomocy doradcy inwestycyjnego, chyba że istnieją pewne korzyści behawioralne, które prowadzą do lepszych wyników lub wygoda jest po prostu tego warta, tak jak to jest w przypadku wielu osób. zamiast tego wybierają garść dobrze dobranych, tanich funduszy indeksowych . Dzieje się tak pomimo poważnych wad metodologicznych, które zostały cicho wprowadzone do takich funduszy jak indeks S & P 500 w ostatnich dekadach. (Istnieje złudzenie, często utrzymywane przez niedoświadczonych inwestorów, że S & P 500 jest biernie zarządzany, nie jest, jest aktywnie zarządzany przez komisję, tylko komitet przygotował zasady w taki sposób, aby zminimalizować obrót.) to samo podejście jest często idiotyczne dla kogoś, kto jest bogaty. Jak zauważyli ludzie tacy jak John Bogle, założyciel Vanguard, bogaci inwestorzy posiadający wiele podlegających opodatkowaniu aktywów, którzy chcieli zastosować indeksację, lepiej byłoby kupować poszczególne akcje, rekonstruując sam indeks na rachunku powierniczym . Bogaty inwestor często może skończyć z większą ilością gotówki w kieszeni, biorąc wszystko pod uwagę, płacąc od 0,25% do 0,75% za portfel pasywny posiadany bezpośrednio, niż posiadałby fundusz indeksowy, który wydaje się mieć znacznie niższy wydatek stosunek , powiedzmy, 0,05%.

Bogaci nie są głupi. Oni to wiedzą. To nie-bogaci nieustannie o tym mówią, wykazując swoją nieznajomość takich rzeczy jak sposób, w jaki można stosować strategie podatkowe.

Poza tym istnieje wiele istotnych powodów, dla których bogaci nieproporcjonalnie wolą pracować z zarejestrowanym doradcą inwestycyjnym , którzy nie mają nic wspólnego z próbami pobicia rynku. Na przykład emerytowany dyrektor wykonawczy może mieć skoncentrowany udział w stanie byłego pracodawcy wraz z ogromnym zobowiązaniem z tytułu odroczonego podatku dochodowego . Inteligentny menedżer portfela może robić takie rzeczy, jak wyodrębnianie przychodów, sprzedając objęte kupnem wezwania przeciw pozycji, kupując pakiety, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem wymazania, i starając się utrzymać jak najwięcej wysoko cenionych akcji, jak to tylko możliwe, aby wykorzystać wzmocnioną bazę lukę , abyś mógł przekazać swoje dzieci, mając na uwadze natychmiastowe odpuszczenie niezrealizowanych podatków od zysków kapitałowych.

Opłaty inwestycyjne , które zapłacisz za taką usługę, mogą stanowić absolutną przeszkodę, nawet między 1% a 2% w takim scenariuszu. Fakt, że wydaje się, że twój portfel nie osiąga wyników rynkowych, byłby nieistotny. Twoja rodzina okazała się bogatsza, niż gdyby miała na to wpływ ryzyko po opodatkowaniu, a to wszystko, co ma znaczenie. Jest to coś, o czym niższe i średnie klasy nigdy nie będą musiały się martwić, gdy zajmą się swoimi portfelami.

Wiedząc, które opłaty są warte wiele razy, a które opłaty są zdzierstwem, jest jedną z tych rzeczy, które wymagają doświadczenia, aby wiedzieć. Na przykład w chwili obecnej efektywna opłata od funduszu powierniczego o wartości 500 000 USD zarządzanego przez Vanguard wynosi 1,57% za cały okres do czasu dodania różnych warstw kosztów, wskaźników wydatków itp. Brakuje efektywności podatkowej, takiej jak może dostać się na indywidualnie zarządzane konto, ale w przeciwnym razie, za to, co dostajesz, jest to fantastyczna okazja. To głupia misja, aby spróbować jeszcze bardziej obniżyć tę opłatę. Z drugiej strony, płacenie 1,5% wskaźnika kosztów dla aktywnie zarządzanego funduszu inwestycyjnego, który w dużej mierze utrzymuje te same akcje, co Dow Jones Industrial Average, nie jest inteligentne .

Investing Tip # 2: Zwróć uwagę na podatki i inflację

Aby parafrazować słynnego inwestora Warrena Buffetta , jeśli chodzi o mierzenie wyników inwestycyjnych w czasie, najważniejsze jest to, ile jeszcze hamburgerów można kupić na koniec dnia. Innymi słowy, skup się na sile nabywczej . To zdumiewające, jak niewielu profesjonalnych menedżerów portfela koncentruje się na zwrotach przed opodatkowaniem, a nie na wynikach po opodatkowaniu, lub którzy ignorują stopę inflacji . Często inwestują często i chociaż mogą zarabiać od 9 do 12% na swoich inwestorów przez długi czas, jeśli inwestorzy znajdą się w wysokim marginalnym przedziale podatkowym, inwestorzy osiągną mniejszy majątek, niż gdyby mieli zatrudnił bardziej konserwatywnego menedżera, który zarabiał 10%, ale który ustrukturyzował inwestycje z myślą o 15 kwietnia. Czemu? Oprócz ogromnych oszczędności, które wynikają z długoterminowego inwestowania (w przeciwieństwie do transakcji krótkoterminowych), istnieje szereg korzyści podatkowych. Tutaj jest kilka z nich:

Inwestowanie Tip 3: wiedzieć, kiedy sprzedać akcje

Już wiesz, że frykcyjne wydatki mogą sprawić, że kupowanie i sprzedawanie akcji w trybie szybkiej wymiany handlowej poważnie obniży twoje zyski (więcej informacji znajdziesz w artykule "Opłaty fikcyjne: ukryty podatek inwestycyjny" ). Nadal są chwile, kiedy możesz chcieć rozstać się z jedną ze swoich pozycji na stanie. Skąd wiesz, kiedy nadszedł czas, aby pożegnać się z ulubionym magazynem? Te pomocne wskazówki ułatwiają nawiązywanie połączeń.

Jedna ważna uwaga: Historia pokazała, że ​​generalnie nie jest dobrym pomysłem sprzedaż ze względu na twoje oczekiwania dotyczące warunków makroekonomicznych, takich jak krajowa stopa bezrobocia lub deficyt budżetowy rządu, lub dlatego, że oczekujesz spadku rynku akcji w krótkim okresie. semestr. Analizowanie firm i obliczanie ich wewnętrznej wartości jest stosunkowo proste. Nie masz szans na dokładne przewidzenie, z konsekwencją, decyzji kupna i sprzedaży milionów innych inwestorów o różnych sytuacjach finansowych i zdolnościach analitycznych. Aby dowiedzieć się więcej na ten temat, przeczytaj artykuł Co to jest czas rynkowy? i czas rynkowy, wycena i systematyczne zakupy.

Inwestowanie Tip # 4 - Nie musisz mieć opinii na temat każdego magazynu lub inwestycji

Jedną z rzeczy, które odnoszą sukcesy inwestorów, jest to, że nie mają oni opinii na temat każdego zasobu we Wszechświecie. Największe firmy maklerskie, grupy zarządzania aktywami i banki komercyjne zdają się czuć, że konieczne jest dołączenie ratingu do wszystkich papierów wartościowych, które są przedmiotem obrotu. Niektórzy z popularnych gospodarzy talk show finansowych są dumni z tego, że wyrażają swoją opinię na temat praktycznie każdej firmy, która jest przedmiotem obrotu.

Choć może to być przydatne, gdy patrzymy na obligacje korporacyjne i odkrywamy, czy handlują one bardziej w kierunku ratingu AAA, czy też strony obligacji spekulacyjnych, w wielu przypadkach ta obsesja na punkcie wskaźników jest nieco bezsensowna. Inwestowanie nie jest nauką ścisłą. Parafrazując dwóch kapłanów branżowych, nie musisz znać dokładnej wagi mężczyzny, aby wiedzieć, że jest gruby, ani nie musisz znać dokładnej wysokości zawodnika, aby wiedzieć, że jest bardzo wysoki. Jeśli skupiasz się na działaniu tylko w tych kilku przypadkach, w których masz wyraźnego zwycięzcę i obserwujesz możliwości pojawiające się od czasu do czasu, czasami w odstępach lat, prawdopodobnie lepiej poradzisz sobie z analitykami z Wall Street, którzy nocują, próbując zdecydować, czy Union Pacific ma wartość 50 USD, czy 52 USD. Zamiast tego musisz poczekać, aż kurs akcji wyniesie 28 $, a następnie rzucić. Kiedy znajdziesz naprawdę świetny interes , często najlepiej ci służyć przez prawie całkowitą pasywność i trzymanie do śmierci. Takie podejście wybiło wielu tajnych milionerów, w tym dozorców zarabiających blisko płacy minimalnej i siedzących na ponad 8 milionach dolarów fortuny.

Dlaczego inwestorom tak trudno przyznać, że nie mają jednoznacznej opinii na temat konkretnej firmy przy obecnej cenie rynkowej? Często sprawcą jest duma i, w pewnym stopniu, dyskomfort umysłowy nad nieznanym. Aby uzyskać więcej informacji o tym, jak pokonać te siły, przeczytaj Racjonalność: tajna broń inwestora .

Inwestowanie Tip # 5: Znać każdą firmę (lub przynajmniej, dużo ich!)

Nawet jeśli nie masz opinii na temat konkretnej atrakcyjności większości akcji w danym momencie, powinieneś poznać jak najwięcej firm w tak wielu sektorach i branżach, jak tylko możesz. Oznacza to znajomość rzeczy takich jak zwrot z kapitału własnego i zwrot z aktywów . Oznacza to zrozumienie, dlaczego dwa przedsiębiorstwa, które wyglądają podobnie na powierzchni, mogą mieć bardzo różne ekonomiczne mechanizmy bazowe; co oddziela dobry biznes od wielkiego biznesu.

Zapytany, jaką radę dałby młodemu inwestorowi, który chciałby dziś wejść do tej firmy, Warren Buffett powiedział, że systematycznie pozna tak wiele firm, jak tylko może, ponieważ ten bank wiedzy będzie stanowił olbrzymi atut i przewagę konkurencyjną. Na przykład, gdy wydarzyło się coś, co wydawało Ci się, że zwiększy zyski firm miedzianych, gdybyś znał branżę z wyprzedzeniem, w tym względną pozycję różnych firm, byłbyś w stanie działać znacznie szybciej i ze znacznie więcej pełne zrozumienie pełnego obrazu, niż gdybyś musiał zaznajomić się nie tylko z przemysłem, ale z wszystkimi graczami w nim przez skompresowany okres czasu. (Zdaj sobie sprawę, że nie ma żadnych skrótów do tego kroku, jeśli twoim celem jest opanowanie Kiedy gospodarz programu telewizyjnego zareagował na Buffett, "Ale jest 24 000 firm notowanych na giełdzie!" Odpowiedział Warren, "Zacznij z literami").

Uważam, że najlepszym miejscem do rozpoczęcia dla większości inwestorów jest przejście przez 1800 firm z badania Value Line Investment Survey .

Investing Tip # 6: Skoncentruj się na zwrocie z zapasów, a nie tylko na zwrocie z kapitału

Jeśli nie przeczytałeś jeszcze moich wskazówek dotyczących analizy bilansu i analizy rachunku zysków i strat , może to nie mieć sensu, jeśli nie masz już doświadczenia w księgowości. Niemniej ważne jest, aby zanotować to i powrócić w przyszłości, kiedy będziesz lepiej wykwalifikowany. Podziękujesz mi za dekady, jeśli będziesz na tyle mądry, aby wykorzystać to, co zamierzam cię nauczyć.

Wielu inwestorów skupia się wyłącznie na modelu DuPont Return on Equity , który generuje firma. Chociaż jest to bardzo ważna liczba i jeden z moich ulubionych wskaźników finansowych - w rzeczywistości, gdybyś musiał skoncentrować się na pojedynczym wskaźniku, który dałby lepszą niż przeciętna szansę na wzbogacenie się dzięki inwestycjom na giełdzie, " d gromadzić zdywersyfikowany zbiór spółek o zrównoważonym wysokim dochodzie z kapitału własnego - istnieje lepszy test prawdziwych cech ekonomicznych firmy, szczególnie w połączeniu z zarobkami właścicieli. Oto ona: Podzielić dochód netto przez sumę średnich zapasów i średniego stanu majątku, zakładu i wyposażenia, jak pokazano w bilansie.

Dlaczego ten test jest lepszy? Pozostałe wskaźniki finansowe i wskaźniki mogą być przebrane na pierwszą ofertę publiczną lub przez kierownictwo firmy. Ten test jest o wiele trudniejszy do sfałszowania.

Investing Tip # 7: Poszukaj zarządzania przyjaznego dla akcjonariuszy

Benjamin Franklin powiedział, że jeśli chcesz przekonać mężczyznę, odwołaj się do jego zainteresowań, a nie jego racji. Uważam, że inwestorzy prawdopodobnie uzyskają znacznie lepsze wyniki od menedżerów, którzy mają własny kapitał związany z prowadzoną działalnością poza zewnętrznymi inwestorami mniejszościowymi. Chociaż nie jest w stanie zagwarantować sukcesu, to ma duży wpływ na wyrównanie zachęt i umieszczenie obu stron po tej samej stronie stołu.

Od dawna jestem fanem wytycznych dotyczących własności w takich firmach, jak US Bancorp, które wymagają od kierownictwa zachowania pewnej wielokrotności swojej podstawowej pensji zainwestowanej w akcje zwykłe (najlepsza część? Opcje na akcje się nie liczą!) Podobnie, afirmacja kierownictwa że 80% kapitału będzie zwracane właścicielom każdego roku w formie dywidend pieniężnych i odkupów akcji oraz ich stałej zdolności do utrzymywania jednego z najlepszych wskaźników efektywności w branży (kluczowy środek dla banków - obliczanego na podstawie koszty odsetek jako procent całkowitych dochodów) pokazuje, że naprawdę rozumieją, że działają dla akcjonariuszy. Porównaj to z klęską Sovereign Bank, która znajdowała się na pierwszej stronie Wall Street Journal przed laty, po tym jak zarząd i zarząd firmy podjęły próbę wykorzystania luki w przepisach nowojorskiej giełdy , aby umożliwić jej połączenie z inną firmą bez podawania jej akcjonariusze mają możliwość głosowania w sprawie konsolidacji.

Zwróć uwagę na takie rzeczy. Czyny przemawiają głośniej niż słowa. Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj 7 znaków przyjaznego zarządzania udziałowcami

Wskazówka inwestycyjna nr 8: Trzymaj się zapasów w swoim "Kręgu kompetencji"

Inwestowanie, podobnie jak w życiu, jest równoznaczne z unikaniem błędów, jak i podejmowaniem inteligentnych decyzji. Jeśli jesteś naukowcem pracującym w firmie Pfizer, będziesz miał bardzo silną przewagę konkurencyjną w określaniu względnej atrakcyjności zapasów farmaceutycznych w porównaniu z pracownikiem sektora naftowego. Podobnie, osoba w sektorze naftowym prawdopodobnie będzie miała o wiele większą przewagę nad tobą w zrozumieniu majorów ropy niż ty.

Peter Lynch był wielkim zwolennikiem filozofii "inwestuj w to, co znasz" . W rzeczywistości wiele z jego najbardziej udanych inwestycji wynikało z podążania za żoną i nastoletnimi dziećmi po centrum handlowym lub jazdy po mieście, jedząc Dunkin 'Donuts. Istnieje legendarna historia w kręgach inwestujących w wartości starsze o człowieku, który stał się takim ekspertem w amerykańskich spółkach wodnych, że dosłownie znał zysk w wannie pełnej wody z kranu lub przeciętnego spłukiwania toalet, budując fortunę, handlując określonym zasobem .

Jedno zastrzeżenie: Musisz być uczciwy wobec siebie. Tylko dlatego, że pracowałeś w restauracji Chicken Mary's jako nastolatka, nie oznacza to, że automatycznie będziesz mieć przewagę w analizie firmy drobiarskiej, takiej jak Tyson Chicken. Dobrym testem jest zadać sobie pytanie, czy wiesz wystarczająco dużo o danej branży, aby przejąć firmę w tej dziedzinie i odnieść sukces. Jeśli odpowiedź brzmi "tak", być może znalazłeś swoją niszę. Jeśli nie, kontynuuj naukę.

Inwestowanie Tip # 9: Dywersyfikacja, zwłaszcza jeśli nie wiesz, co robisz!

Według słów słynnego ekonomisty Johna Maynarda Keynesa dywersyfikacja jest ubezpieczeniem na ignorancję. Uważał, że ryzyko można zredukować, wstrzymując inwestycje i poznając je wyjątkowo dobrze. Oczywiście, człowiek był jednym z najbardziej błyskotliwych umysłów finansowych minionego wieku, więc ta filozofia nie jest zdrową polityką dla większości inwestorów, szczególnie jeśli nie mogą analizować sprawozdań finansowych lub nie znają różnicy między Dow Jones Industrial Średnia i Dodo.

W dzisiejszych czasach powszechną dywersyfikację można uzyskać za ułamek kosztów, co było możliwe nawet kilkadziesiąt lat temu. Dzięki funduszom indeksowym, funduszom wspólnego inwestowania i programom reinwestycji dywidend , frykcyjne koszty posiadania udziałów w setkach różnych spółek zostały w dużej mierze wyeliminowane lub przynajmniej znacznie zmniejszone. Może to pomóc w ochronie przed trwałymi stratami poprzez rozłożenie majątku na wystarczającą liczbę firm, jeśli jeden lub nawet kilku z nich pójdzie w górę, nie poniosą Państwo obrażeń. W rzeczywistości, ze względu na zjawisko znane jako matematyka dywersyfikacji, prawdopodobnie doprowadzi to do wyższych całkowitych zwrotów składanych na bazie skorygowanej o ryzyko .

Jedną rzeczą, na którą chcesz zwrócić uwagę, jest korelacja. W szczególności chcesz szukać nieskorelowanych ryzyk, aby Twoje gospodarstwa nieustannie kompensowały się, aby wyrównać cykle gospodarcze i biznesowe. Kiedy po raz pierwszy napisałem poprzednika do tego utworu prawie piętnaście lat temu, ostrzegłem, że nie wystarczy posiadać trzydzieści różnych akcji, jeśli połowa z nich składa się z Bank of America, JP Morgan Chase, Wells Fargo, US Bank, Piąta trzecia Bancorp , i tak dalej, ponieważ możesz mieć wiele udziałów w kilku różnych firmach, ale nie byłeś zdywersyfikowany; że "systematyczny szok, taki jak ogromna niespłacalność kredytu na nieruchomości, może spowodować falę uderzeniową w systemie bankowym, skutecznie raniąc wszystkie twoje pozycje", co właśnie nastąpiło w czasie załamania w latach 2007-2009. Oczywiście silniejsze firmy, takie jak US Bancorp i Wells Fargo & Company, dobrze sobie poradziły pomimo okresu, w którym spadły o 80% na papierowym maksimum, zwłaszcza jeśli zainwestowałeś swoje dywidendy i koszt dolara uległ uśrednieniu ; przypomnienie, że często lepiej jest skupić się przede wszystkim na sile. Z drugiej strony, ekonomia behawioralna udowodniła, że ​​większość ludzi nie potrafi emocjonalnie skupić się na biznesie, zamiast panikować i likwidować w najmniej odpowiednim momencie.

Inwestowanie Tip # 10: Poznaj historię finansów, ponieważ może zaoszczędzić Ci dużo bólu

Mówi się, że hossa jest jak miłość. Kiedy już to robisz, nie myślisz, że kiedykolwiek było coś podobnego. Bill Milioner Gross, uważany przez większość na ulicy za najlepszego inwestora obligacji na świecie, powiedział, że gdyby mógł mieć tylko jeden podręcznik, z którego mógłby uczyć nowych inwestorów, byłby to podręcznik historii finansowej, a nie księgowość czy zarządzanie teoria.

Pomyśl o Bubble Morza Południowego, Ryczące lata 20-te, Komputery w latach 60-tych i Internet w latach 90-tych. Istnieje wspaniała książka zatytułowana " Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crrises" , którą bardzo polecam. Gdyby wielu inwestorów to przeczytało, wątpliwe jest, by tak wielu straciło znaczną część swojej wartości netto w krachu dot-com lub krachu na rynku nieruchomości.

Jak zauważył Santayana, "ci, którzy nie znają historii, są skazani na jej powtórzenie". Nie mogłem tego lepiej powiedzieć.

Wskazówka inwestycyjna nr 11: Jeśli nie potrzebujesz pasywnego dochodu, ponownie zainwestuj swoje dywidendy

To, czy reinwestujesz swoje dywidendy, jest jednym z największych czynników wpływających na wielkość twojego portfela. Tak bardzo, że poczułem potrzebę rozszerzenia tego na samodzielny artykuł, który powinieneś przeczytać, korzystając z ilustracji The Coca-Cola Company .

Wskazówka inwestycyjna nr 12: świetny biznes nie jest wielką inwestycją przy złej cenie lub błędnych warunkach

Spędzamy dużo czasu, rozmawiając o różnych cechach dobrego biznesu - wysokich zwrotach z kapitału , małym lub żadnym zadłużeniu, wartości franczyzy , przyjaznym dla akcjonariuszy zarządzaniu itd. Mimo że dyktatura Charliego Mungera "lepiej kupić dobry biznes po uczciwej cenie, a nie w uczciwym biznesie, wspaniała cena "jest prawdą, ważne jest, aby zdać sobie sprawę z tego, że dobre wyniki nie są prawdopodobne dla tych, którzy kupują takie zapasy bez względu na cenę. To piękne wyróżnienie, ale może oznaczać różnicę między dobrymi wynikami a katastrofalnymi stratami. Przynajmniej nie w krótkim czasie.

Pod koniec lat sześćdziesiątych Wall Street zafascynowało grupę akcji o nazwie The Nifty Fifty . Być może w internetowej encyklopedii Wikipedia podsumowuje to najlepiej, "[Te akcje] miały wszystko, co im pasowało - marki, patenty, najwyższe kierownictwo, spektakularna sprzedaż i solidne zyski, uważano je za najlepsze zasoby, by je kupić i trzymać je na dłuższą metę i to wszystko, co musicie zrobić.

Były to "marzenia magazynowe" zostały zrobione z ... na dłuższą metę, aby przejść na emeryturę. "

Oto lista tych zasobów. Prawdopodobnie rozpoznajesz większość z nich.

Fatalną wadą tej logiki jest to, że inwestorzy wierzyli, że te firmy - przedsiębiorstwa takie jak Eastman Kodak i Xerox - były tak samo dobre, że mogły (i powinny) zostać kupione za wszelką cenę . Oczywiście tak nie jest. Chociaż obrót giełdowy przy wysokim wskaźniku p / e nie zawsze jest zawyżony , to najczęściej handel akcjami w stosunku ceny do zysku na poziomie 60x z pewnością przyniesie stopę zwrotu mniejszą niż stopa tak zwane "wolne od ryzyka" amerykańskie obligacje skarbowe. Aby dowiedzieć się więcej na ten temat, zapoznaj się z dochodami w relacji do rentowności obligacji skarbowych jako techniką wyceny rynku akcji i powiedz, kiedy wartość akcji jest zawyżona .

Co sprawia, że ​​ta dyskusja jest skomplikowana i wykracza poza zakres tej listy wskazówek inwestycyjnych, to:

  1. Wielu niedoświadczonych inwestorów nie zdaje sobie sprawy, że nawet jeśli firmy takie jak Eastman Kodak zbankrutowały, długoterminowi inwestorzy powinni odejść z dużo większym majątkiem niż przed inwestycją. Może to być trudne do uchwycenia, jeśli nie jesteś świadomy tego, jak działają dywidendy, odpady , odłogowanie, a nawet kredyty podatkowe, ale mimo to tak jest.
  2. Przez 20 do 30 lat po osiągnięciu maksimum Nifty Fifty, koszyk zapasów, jako całość, osiągał gorsze wyniki niż rynek. Jednak zanim zacznie się działać w przedziale od 30 do 40 lat, podstawowe firmy były tak dobre, że ostatecznie pokonały rynek, ponieważ główne silniki ekonomiczne były tak doskonałe, że spaliły się z nadmiernej wyceny. Mało tego, ale Nifty Fifty miałby lepszą efektywność podatkową niż fundusz indeksowy. Jeśli chodzi o doskonałe firmy, historyczne podejście do statków widowiskowych wygrało w długim okresie, ale ilu inwestorów jest skłonnych do pozostania przez 30 lub 40 lat prawie całkowitej pasywności przez całe życie, które dla większości ludzi potrwa tylko 80 lat lat czy coś koło tego? Ponownie, jest to kwestia ekonomii behawioralnej.

Wszyscy inni są równi, starają się unikać inwestycji, które są wycenione do perfekcji bez marginesu bezpieczeństwa, ponieważ zwykłe uderzenie w wydajność operacyjną może spowodować długoterminową, katastrofalną stratę w zasadzie, ponieważ kapryśni spekulanci uciekają do gorętszych papierów wartościowych. Nawet wtedy, jeśli masz zamiar to rozważyć, trzymaj się wyłącznie niebieskich niebieskich żetonów . Prawdopodobnie możesz uciec z przepłacaniem dla firmy takiej jak Johnson & Johnson, jeśli zamierzasz ją utrzymać przez następne 50 lat - nikt nie zna przyszłości, ale szanse wydają się faworyzować - podczas gdy ja nie chciałbym tak robić to dla firmy takiej jak Facebook.

Investing Tip # 13: Przejdź do tanich funduszy indeksowych lub coś, co zachęca do bierności

Fundusze indeksowe są darem niebios dla mniejszych inwestorów bez dużych pieniędzy lub w niższych przedziałach podatkowych. Pomimo związanych z nimi ryzyka strukturalnego i zmian metodologicznych, które kosztowały inwestorów dużo pieniędzy, pozwalają one osobom i rodzinom z niewielkim kapitałem na brak osiągnąć powszechną dywersyfikację prawie bez żadnych kosztów. Jeśli jesteś uwięziony w sponsorowanym przez firmę 401 (k), skorzystanie z niskonakładowego funduszu indeksowego prawie zawsze będzie najmądrzejszym wyborem. Mogą być również przydatne w innych kontekstach. Na przykład, jeśli czytasz mój osobisty blog, możesz wiedzieć, że korzystam z kilku funduszy indeksowych dla fundacji charytatywnej mojej rodziny, która jest ukryta w ramach Funduszu Doradzającego od Dawcy, dzięki czemu mogę uniknąć ujawnienia 990, które byłyby wymagane, gdybyśmy skonfigurowali niezależna instytucja.

Właśnie z tych powodów przez lata pochwalałem tak wiele pochwał na temat funduszy indeksu. Fundusze indeksowe nie są jednak doskonałe. Daleko stąd. Na przykład, pomimo protestów ludzi w biznesie zarządzania aktywami, którzy od tego czasu byli bardzo bogaci, fundusze indeksowe są rodzajem pasożytniczej ekstrakcji ze społeczeństwa, ponieważ nie szukają efektywnej alokacji kapitału do produktywnych celów, ale raczej piggyback z działalności innych. Teoretycznie powinny one działać świetnie, o ile zbyt wielu ludzi nie dostosowuje go. Z drugiej strony, jeśli obecne tendencje będą się utrzymywać, a indeksowanie będzie obejmowało coraz większe udziały w łącznej puli aktywów, może nadejść dzień, w którym pieniądze wpłyną do funduszy indeksu, mogą spowodować znaczący rozdźwięk między wartością wewnętrzną indeks i ceny rynkowe tych firm. Jest to po prostu funkcja matematyki.

Fundusze indeksowe przyjęły także wyjątkową formę świeckiej religii w pewnych kręgach, niewiele różniących się od ślepej wiary, której wielu doświadczonych inwestorów było świadkami wcześniejszych innowacji rynkowych. Ci ludzie nie rozumieją, że fundusze indeksowe są jedynie mechanizmem wykorzystania garstki sił, które prowadzą do dobrych wyników: niskiej rotacji, efektywności podatkowej i niskich kosztów. Dla zamożnych inwestorów, w niemal każdych okolicznościach, gdy zaczniesz analizować okresy pomiarowe trwające kilka dekad, najprawdopodobniej skończyłoby ci się większym majątkiem po opodatkowaniu, gdybyś zamiast tego kupił podstawowe akcje indeksu bezpośrednio na globalnym rachunku powierniczym , na równi, obciążysz firmę zarządzającą aktywami od 0,50% do 0,75%, aby zarządzać nią za Ciebie, dbając o wszystkie szczegóły. Istnieje niezliczona ilość powodów, między innymi zdolność menedżera aktywów do angażowania się w technikę zbierania podatków, jeśli potrzebujesz zebrać fundusze i wynegocjować darmowe transakcje lub transakcje o cenach instytucjonalnych dla swojego konta. Posunąłbym się do stwierdzenia, że ​​w nieobecnych okolicznościach, które są porównywalnie rzadkie, jest rzeczą oczywistą, że nie ma sensu indeksować struktur połączonych, takich jak fundusze inwestycyjne i fundusze giełdowe, gdy przekroczy się znak 500 000 USD, ponieważ równie łatwo można osiągnąć ten sam cel. z prawdopodobnymi lepszymi wynikami będącymi właścicielami składników indeksu wprost.

Porównywalnie, fundusze indeksowe są słabym rozwiązaniem dla niektórych inwestorów, którzy mają unikalne potrzeby. Jeśli jesteś wdową z, powiedzmy, 250 000 $ aktywów, możesz podzielić swój portfel w 50% na obligacje komunalne wolne od podatku, a 50% na akcje blue chip z dużo wyższą niż przeciętną stopą dywidendy. Zwiększony dochód pasywny ma dla ciebie większą użyteczność (szczególnie jeśli nastąpi krach na giełdzie) niż teoretycznie wyższa stawka składki, jaką możesz otrzymać z posiadania funduszu indeksów o pełnej kapitalizacji, szczególnie w kontekście przewidywanej długości życia, jeśli jesteś już blisko przejście na emeryturę. Innymi słowy, twoje przeżywane doświadczenie może być lepsze nawet wtedy, gdy ryzykujesz, że nie osiągniesz odpowiedniego wyniku rynkowego. Matematyka tego wszystkiego jest krystalicznie czysta, ale obecnie istnieje cały kompleks marketingowy, wspierany przez biliony w zarządzanych aktywach, zachęcany w bardzo realny sposób do skupiania się nie na rzeczywistości gospodarczej lub danych naukowych, ale na tym, co rozszerza imperium ci, którzy korzystają z tego chciwego redukcjonizmu.

Jeszcze bardziej komplikuje to fakt, że ludzie tacy jak ja nie są szczególnie zainteresowani wskazaniem tego bardzo często (spójrz na stosunek artykułów, które napisałem, które są zbyt korzystne dla funduszy indeksowych w porównaniu do tych, które wspominają takie rzeczy), ponieważ istnieje prawdziwe niebezpieczeństwo, że inwestorzy, którzy w żaden sposób nie kwalifikują się do wyjątków - którzy są najlepiej obsługiwani przez niskobudżetowy fundusz indeksowy - jakoś myślą, że są wyjątkiem, kiedy nie są. Patrzysz na firmę taką jak Vanguard, która jest absolutnie wspaniała pod wieloma względami i widzisz, że jej mediana wartości konta emerytalnego (połowa właścicieli kont ma mniej, o połowę więcej) to 29 603 USD w 2014 r., 31.396 USD w 2013 r. I 23.140 USD w 2013 r. 2009. Chociaż jest to prawdziwe pieniądze, których właściciele powinni być dumni, jeśli chodzi o wielkość rachunku, czyli małe ziemniaki. Ludzie tacy jak oni nie mogliby zdobyć prywatnego banku lub zarządzającego aktywami, aby nawet na nie spojrzeć, nie mówiąc już o udzieleniu im pomocy, a jeśli spróbują kupić pojedyncze papiery wartościowe na własną rękę, prawdopodobnie zrobią to źle. Vanguard robi im tak ogromną przysługę, że powinni wysyłać firmowe kartki świąteczne z serdecznymi podziękowaniami. Aby nawet zacząć rozważać lepsze alternatywy, nawet jeśli nadal chcesz biernie śledzić indeks, prawdopodobnie potrzebujesz co najmniej 10x, 20x lub 50x tej kwoty.

W 2015 r. Nie mniej władza niż miliarder Charlie Munger zaczął ostrzegać przed niebezpieczeństwami, które spowodował obsesyjny indeks, odzwierciedlając jego wczesne ostrzeżenia o zabezpieczonych obligacjach przed upadkiem w latach 2007-2009, które były w dużej mierze wyśmiewane, dopóki nie doszło do skutku. Gdy rynki kapitałowe osiągają punkt, w którym prawie 1 USD na każde 5 USD jest teraz zaparkowane w funduszu indeksowym, masz garstkę ludzi w komitetach i instytucjach sprawujących władzę nad życiem dziesiątków milionów ludzi, w większości z klasy robotniczej lub klasa średnia, ponieważ bogaci unikają indeksowania poprzez połączone struktury w porównaniu z innymi grupami z kilku powodów już wyjaśnionych. To się nie skończy dobrze. To jest złe dla społeczeństwa. To jest złe dla firm. Nadejdzie chwila, kiedy kury wrócą do domu, aby zasiąść.

Niemniej jednak powtórzę to, co powiedziałem setki razy w przeszłości: jeśli nie jesteś zamożny lub bogaty, indeksowanie jest prawdopodobnie najlepszym rozwiązaniem, jeśli chcesz mieć proste, bezpośrednie, w większości pasywne inwestycje. Tylko nie pij przysłowiowego Kool-Aid, jak to robili inni. Bądź świadomy ryzyka związanego z tym, co robisz i wiedz, że istnieją zagrożenia, mimo że wszystko wskazuje na to, że wszystko będzie w porządku. Bądź wystarczająco odważny intelektualnie, aby rozpoznać rzeczywistość, nawet jeśli nie jest przyjemna.

Related Content

Jak inwestować pieniądze

Inwestowanie dla początkujących

Jak zastosować słynną poradę inwestycyjną Warrena Buffetta

Inwestowanie dla początkujących

Master Limited Partnership Inwestowanie dla nowych inwestorów

Inwestowanie dla początkujących

Co to znaczy "delewarowanie"?

Inwestowanie dla początkujących

Co to jest częściowo amortyzowana pożyczka?

Inwestowanie dla początkujących

Jak rodziny mogą inwestować razem z LLC

Inwestowanie dla początkujących

Czy indeks inwestuje wszystko, co jest popękaną, aby być?

Inwestowanie dla początkujących

Poprawianie inwestycji za pomocą buzi - proste

Inwestowanie dla początkujących

Fresh articles

Strategie świąteczne

Podstawy

Jak uniknąć sporów finansowych

Asygnowanie

Zgłaszanie zysku netto i płacenie podatków jako freelancer

Podatki

Broke, But Not Broken: How Recent College Grads może zainwestować

Dyby

Intresting articles

Prywatne ubezpieczenie kredytu hipotecznego (PMI)

Pierwsze kroki z pieniędzmi

Oszustwo przejęcia konta: wykrywanie i ochrona

Kradzież tożsamości

Więcej niż hipoteki: koszt posiadania domu

Asygnowanie

Jak wynająć używany samochód

Ubezpieczenia samochodowe i pożyczki

Państwa bez podatku od nieruchomości lub podatku od spadków

Planowanie nieruchomości

Rachunki maklerskie kasowe kontra marża

Inwestowanie dla początkujących

Pisanie ofert zakupu na rynku kupującego

Kupno domu

5 Najważniejszych wskazówek budżetowych, gdy masz mało pieniędzy

Pierwsze kroki z pieniędzmi

Fakty dotyczące Obamacare: 9 faktów ACA, których nie znasz

Gorące tematy

Dlaczego Home Sellers mają kłopoty z rozmowami z kupującymi i agentami

Kupno domu

Czy masz zbyt duży dług na swój wiek?

Kredyt i zadłużenie