Czy Chiny manipulują swoją walutą?
Juan odgrywa kluczową rolę w utrzymaniu konkurencyjności chińskiej gospodarki . Chiny historycznie przypisywały juana do koszyka walut wypełnionego głównie dolarem amerykańskim .
Oznacza to, że utrzymywała wartość juana w 2-procentowym pasie handlowym wokół "stopy referencyjnej", która śledziła wartość dolara. Było to około 6,25 juana za dolara. Innymi słowy, jednego dolara można było wymienić na 6,25 chińskiego juana.
W dniu 11 sierpnia 2015 r. Chiny zmodyfikowały swoją politykę, aby umożliwić juanowi większą niestabilność rynku. Ogłosiła, że "stopa referencyjna" juana będzie równa wartości zamknięcia z poprzedniego wieczoru na rynkach walutowych . Wartość dolara do juana natychmiast spadła o 1,9 proc.
Następnego dnia juan spadł jeszcze bardziej, do 6.3845. W tym momencie Chiny interweniowały, aby kontrolować szybkie zejście. Utrzymywał juana w układzie utrzymującym około 6,389 juana za dolara. Do 24 sierpnia stopa spadła do 6.4064 juanów za dolara.
Juan nadal spadał w 2016 roku. W dniu 11 stycznia było to 6,58055. Inwestorzy wpadli w panikę i wysłali Dowowi więcej niż 1000 punktów w pierwszym tygodniu roku .
Rząd przez cały rok kierował juanem. 1 października 2016 r. Osiągnął najniższy poziom od sześciu lat na poziomie 6.7008. Nadal spadał, osiągając 6.9582 w dniu 18 grudnia 2016 r.
Wzmocnił się na krótko w 2017 r., Osiągając 6.8432 stycznia. Ponownie spadł na wiosnę, a następnie wzmocnił się z 6,89 w dniach 24 maja do 6 794 do 11 czerwca 2017 r.
Stało się tak tylko dlatego, że Chiny interweniowały, aby utrzymać wartość juana. Zapewniło to rynki, że nie dopuści do dalszego osłabienia swojej waluty w stosunku do dolara.
Ale juan zyskuje na osłabieniu dolara amerykańskiego względem euro w 2017 roku . Oznacza to, że juan słabnie w porównaniu z innymi chińskimi partnerami handlowymi w Azji, a także jej klientami w Europie. To sprawia, że eksport w Chinach jest bardziej konkurencyjny wobec lokalnych konkurentów.
Jak Chiny zarządzają wartością juana
Dokładnie w jaki sposób Chiny utrzymują wartość juana? Ludowy Bank Chin jest krajowym bankiem centralnym . Obiecuje wykupić dolary za yuan przy aktualnym kursie wymiany . Aby to zrobić, musi utrzymywać dobrą podaż dolarów w rezerwach walutowych .
Zamiast trzymać banknoty dolarowe, posiada amerykańskie Treasurys , które można szybko sprzedać za dolary. W miarę wzrostu chińskiej gospodarki musi kupować coraz więcej amerykańskich Treasurys, aby sprostać rosnącej liczbie wykupywanych yuanów przez eksporterów. W rezultacie Chiny są jednym z największych zagranicznych posiadaczy amerykańskich Treasurys .
Na przykład Bank Ludowy zainterweniował w 2015 r. Aby powstrzymać juana przed spadkiem, kupił ogromne ilości juana. W rezultacie zmniejszyło się podaż pieniądza.
Skurcząca się polityka pieniężna spowolniła wzrost gospodarczy, podnosząc stopy procentowe. Aby temu przeciwdziałać, Bank wprowadził własną formę luzowania ilościowego . Dodał 150 bilionów yuanów, równowartość 23,44 miliarda dolarów, do bilansów banków.
Chiny nie są bardziej winne manipulacji walutą niż inne kraje
Dlaczego Chiny zmieniły swoją politykę? 30 listopada 2015 r. Międzynarodowy Fundusz Walutowy dodał juana do oficjalnych światowych walut rezerwowych walut obcych. Ta lista obejmuje także dolara amerykańskiego, euro , jena i funta brytyjskiego. To pierwszy krok, aby juan zastąpił dolara globalną walutą .
W 2013 r. Chiny pozwoliły inwestorom brytyjskim zainwestować 13,1 miliarda dolarów lub 80 miliardów juanów na rynkach kapitałowych. Ten ruch sprawił, że Londyn stał się pierwszym ważnym ośrodkiem handlu juanem poza Azją.
Chiny umożliwiły również handel na rynku Forex w Szanghaju. Te kroki sprawiły, że juan stał się 11. najczęściej kupowanym, ósmym najczęściej wykorzystywanym w transakcjach zagranicznych, oraz siódmym spośród walut oficjalnych aktywów rezerwowych krajów.
Aby naprawdę pozwolić płynąć juanowi, Chiny muszą zezwolić wszystkim mieszkańcom na posiadanie waluty obcej, jak również na zakup zagranicznych aktywów. To pozwoliłoby chińskiemu rządowi na posiadanie mniejszej ilości dolarów. Zmniejszyłoby to również nierównowagę w handlu ze Stanami Zjednoczonymi.
W lutym 2015 r. Chiny posiadały blisko 1,2 biliona dolarów amerykańskiego długu . Chiny często wzywają do zastąpienia dolara nowej globalnej waluty, w tym juana. Obawia się, że Stany Zjednoczone zagrażają zadłużeniem, podobnie jak miało to miejsce w 2011 r. I 2013 r. Chiny obawiają się również, że wartość dolara maleje . Grzechota tak jak szable, gdy widzi, że jego udziały w dolarach tracą na wartości.
W latach 2011-2014 Chiny pozwoliły juanowi na wzrost do dolara. Odpowiadał na amerykańskie zarzuty wojny walutowej . Chciała także utrzymać przegraną gospodarki i stworzyć inflację . W rezultacie, w dniu 26 stycznia 2014 r., Kurs dolara do juana osiągnął 18-letni najwyższy poziom 6 6487 juanów. Od tego czasu Ludowy Bank Chin pozwolił juanowi ponownie się osłabić, aby zwiększyć eksport. To wzmocni wzrost gospodarczy Chin . Z powodu reform gospodarczych tempo wzrostu było zbyt wolne.
Chiny są największą gospodarką świata. W 2017 r. Wyprodukował 23,1 biliona USD produktu krajowego brutto . To więcej niż Unia Europejska czy Stany Zjednoczone. Jego standard życia, mierzony PKB na mieszkańca , wynosi tylko 16 600 USD. Jest to gorsze od niektórych mniejszych krajów, takich jak Irak czy Botswana. Chińscy przywódcy chcą wzrostu, aby ludzie byli szczęśliwi. Musi także zbudować swoją siłę rynkową, aby zmniejszyć zależność od eksportu do Stanów Zjednoczonych.
Jeśli Chiny są winne manipulacji walutami, tak samo jest w wielu innych krajach. Stany Zjednoczone utrzymywały dolara na niskim poziomie, utrzymując stopy procentowe na poziomie zero i gromadząc największe na świecie zadłużenie. Zmieniło się to w 2014 r., Kiedy dolar wszedł w bańkę spekulacyjną . Japonia utrzymuje niską walutę, robiąc to samo, co Chiny i kupując dolary w formie amerykańskich Treasurys. Nawet UE zaczęła obniżać euro, przyjmując własną formę luzowania ilościowego . Innymi słowy, wszystkie kraje eksportujące korzystają ze słabszej waluty.
Chińska polityka Yuan wspiera siłę dolara
Obecnie dolar jest używany jako waluta wyboru dla większości umów międzynarodowych. Wszystkie kontrakty na ropę naftową muszą być zawierane w dolarach. Tak było od czasu, gdy administracja Nixona zdołała obniżyć dolara w stosunku do standardu złota w 1973 roku.
Dolar będący światową walutą światową jest jednym z powodów, dla których dług USA wzrósł tak bardzo . Utrzymuje dolara popytu , dzięki czemu stopy procentowe w USA są niskie. Chęć Chin utrzymania niskiego juana sprawia, że kupują amerykańskie Treasurys. To pozwala utrzymać rentowności na niskim poziomie, co pomaga na amerykańskim rynku mieszkaniowym, utrzymując również stałe oprocentowanie kredytów hipotecznych na niskim poziomie. Relacja obligacji skarbowych i kredytów hipotecznych jest bezpośrednia. Niskie rentowności obligacji skarbowych przekładają się również na niskie oprocentowanie kredytów hipotecznych.
Teoretycznie Chiny mogłyby zagrozić sprzedażą amerykańskich obligacji skarbowych i obniżenie wartości dolara amerykańskiego . Jednak nie leży to w najlepiej pojętym interesie Chin. Grożąc sprzedażą amerykańskich Treasurys, Chiny szybko zdewaluowałyby własne udziały. Mimo to nierozsądnie było pozwolić Stanom Zjednoczonym na tak wielkie zadłużenie się w jakimkolwiek innym kraju.