Inwestowanie Lekcja 3 - Analiza bilansu
Zasadniczo rzeczowe aktywa trwałe nie mogą zostać szybko zamienione na gotówkę. Jeśli tak, to zwykle jest w cenie nigdzie blisko liczby niesionej na książkach. Raczej rzeczywista wartość tkwi w zdolności produktywnej obsługi przedsiębiorstwa. Ilustracja może pomóc w zrozumieniu tej ważnej koncepcji.
Własność, urządzenia i wyposażenie są prawie zawsze najcenniejsze, gdy nie są produkowane, gdy są sprzedawane
Pomyśl o niesamowitym biznesie, takim jak Colgate-Palmolive. Działa od czasu, gdy Thomas Jefferson był w Białym Domu. Wiele osób kupowało i utrzymywało inwestorów niezwykle bogatych i od pokoleń stale zdobywało dywidendę . Produkty sprawiają, że życie jest lepsze dla miliardów ludzi, dominując w ich niszach (w niektórych miejscach, na przykład w wiejskich Indiach, Colgate czasami osiąga niemal rekordowy udział w rynku wynoszący 80%). Patrząc na to z perspektywy, mimo że był to jeden z najbardziej szanowanych graczy na świecie, jeśli kupiłeś 100 000 USD udziałów w firmie w dniu, w którym urodziłem się w 1982 roku, zasiadłbyś teraz w wysokości 7 285 450 USD. , z czego 5 992 95,20 USD pochodziło z 82 2110 akcji i 1 354 465 USD z dywidend pieniężnych zebranych w ciągu ostatnich lat.
To nawet nie zakłada reinwestycji dywidend , które, gdyby te dywidendy zostały zaorane ponownie w celu kupienia większej ilości akcji Colgate-Palmolive, byłbyś w zakresie ośmiu cyfr w wyniku niezwykłej mocy składu .
Na koniec roku podatkowego 2015, Formularz 10-K wykazał 3.796.000.000 $ w majątku trwałym netto.
("Sieć" odnosi się do faktu, że wiele zestawień bilansowych wymienia aktywa trwałe w ujęciu netto, więc zamiast pokazywać środki trwałe brutto i skumulowaną amortyzację oddzielnie, pokazują one pierwszą odejmowaną przez tę ostatnią.) Jeśli Colgate -Palmolive próbował sprzedać to na aukcji, otrzyma tylko niewielki ułamek tej kwoty. Prawdziwym źródłem wartości nie są maszyny. Nie ma go w sprzęcie. Zamiast tego jest to wartość franczyzy firmy . Mógłbyś mieć dokładnie ten sam majątek, rośliny i wyposażenie i nie byłbyś w stanie wyrządzić wielu szkód Colgate-Palmolive, ponieważ ma wieki czasu, by ludzie zaufali jej produktom. Potrzebujesz również własności intelektualnej; nazwa marki, znaki handlowe, tajemnice handlowe.
Doskonałe firmy prawie zawsze mają niską własność, sprzęt i wyposażenie w stosunku do przepływów pieniężnych i zysków netto
Przez lata dużo mówiłem o tym, co to znaczy, że firma jest świetnym biznesem . Jedną z cech doskonałego biznesu jest to, że generuje on wysokie zwroty z kapitału, które są zrównoważone. Prowadzi to do zwiększenia zarobków właściciela - zysków, które można uzyskać z biznesu bez szkody dla jego pozycji konkurencyjnej.
Oferuje również wbudowaną ochronę siły nabywczej, gdy inflacja przynosi cholerną głowę, ponieważ potrzeba mniejszej ilości dolarów na modernizację sprzętu po zakończeniu jego użytkowania.
W rzeczywistości niektóre z najlepszych firm, które chciałbyś posiadać, wcale nie wymagają żadnej własności, sprzętu i wyposażenia. Mój mąż i ja posiadamy firmę, która ma umowę z zakładem produkcyjnym. Stworzyliśmy rozwiązanie e-commerce, które rozwiązało wiele problemów. W zamian otrzymaliśmy prawo do stałego obniżania przychodów generowanych przez tę firmę. Firma, za pośrednictwem której prowadzimy tę umowę, spółka z ograniczoną odpowiedzialnością , nie ma żadnych rzeczowych aktywów trwałych. Gromadzi gotówkę przez cały rok i rozprowadzamy ją dla siebie, jako właścicieli akcji, do wykorzystania gdzie indziej. To znacznie lepiej niż płacenie za wszystkie maszyny, modernizacje budynków, komputery i inne środki trwałe.
Z ekonomicznego punktu widzenia nasza działalność jest lepsza, ponieważ otrzymujemy radość z posiadania bez ryzyka, trzymając syntetyczny kapitał w firmie produkcyjnej.
Analizując bilanse firm w konkretnym sektorze lub branży , należy porównać względne aktywa, urządzenia i wyposażenie firm w stosunku do dolara wygenerowanego zysku po opodatkowaniu. Jeśli jedna lub więcej firm jest o wiele bardziej wydajna, może to być znak, aby przyjrzeć się bliżej, ponieważ może okazać się fundamentalnie lepszym przedsiębiorstwem.