Czy warto było ratować Big 3?
Departament Skarbu zainwestował 80,7 miliarda dolarów z 700 miliardów dolarów zatwierdzonych przez Emergency Economic Stabilization Act . Odzyskano wszystko, ale 10,2 miliarda dolarów. Obaj pożyczyli pieniądze i kupili akcje w GM i Chryslerze. Zapewnił także zachęty do pobudzenia zakupu nowych samochodów. W efekcie rząd znacjonalizował GM i Chryslera, tak jak zrobili to Fannie Mae, Freddie Mac i American International Group .
Oto program pomocy związanej z trudnymi warunkami finansowymi. Pokazuje, co zainwestował rząd. Następnie pokazuje, za co sprzedał udziały, łącznie z tym, co otrzymał w spłacie długu. Następnie oblicza zysk lub stratę podatnika.
| Firma | Zainwestowany | Sprzedany za | Zysk / strata | Data zakończenia pomocy |
| GM | 51,0 miliardów dolarów | 39,7 miliarda dolarów | - 11,3 miliarda dolarów | 9 grudnia 2013 r |
| GMAC (Ally) | 17,2 miliarda dolarów | 19,6 miliarda dolarów | + 2,4 miliarda dolarów | 18 grudnia 2014 r |
| Chrysler | 12,5 miliarda dolarów | 11,2 miliarda dolarów | - 1,3 miliarda dolarów | Maj 2011 |
| CAŁKOWITY | 80,7 miliarda dolarów | 70,5 miliarda dolarów | - 10,2 miliarda dolarów |
(Źródło: "Kluczowe fakty" Departament Skarbu USA.)
Firma Ford Credit otrzymała dofinansowanie z instrumentu pożyczkowego opartego na pożyczkach terminowych , a nie TARP. To był rządowy program kredytów samochodowych, studenckich i innych.
Rząd federalny przejął GM i Chryslera w marcu 2009 roku. Zwolnił dyrektora generalnego GM Rick Wagoner i wymagał od Chryslera scalenia z włoskim Fiatem SpA
Administracja Obamy wykorzystała przejęcie, aby ustalić nowe standardy wydajności auto. Ta poprawa jakości powietrza zmusiła amerykańskich producentów samochodów do większej konkurencji z japońskimi i niemieckimi firmami.
Chrysler ogłosił upadłość 3 kwietnia. GM nastąpił 1 czerwca. Do końca lipca brali udział w reorganizacji upadłości. GM stał się dwiema oddzielnymi firmami i wydzielił GMAC na Allied Financial. Chrysler stał się marką należącą głównie do Fiata. Departament Skarbu rozpoczął sprzedaż swojej własności GM w 2010 roku. Chrysler spłacił ostatnią pożyczkę do 2011 roku.
W dniu 18 grudnia 2014 r. Departament Skarbu zakończył dofinansowanie. Wtedy to sprzedał swoje ostatnie pozostałe udziały w Ally Financial, wcześniej znanej jako General Motors Acceptance Corporation. Kupił je za 17,2 miliarda dolarów, aby wlać gotówkę w nieudaną spółkę zależną GM. Departament Skarbu sprzedał akcje za 19,6 miliarda dolarów, zyskując 2,4 miliarda dolarów zysku dla podatników.
Początkowe żądanie
Kongres odrzucił pierwszą prośbę producentów samochodów o 50 miliardów dolarów. Przywódca większości w Senacie Harry Reid wsparł akcję ratunkową. Ale powiedział, że Wielka Trójka powinna powrócić z "... odpowiedzialnym planem, który daje nam realną szansę zdobycia potrzebnych głosów". To nie pomogło opinii publicznej o producentach samochodów, że trzech dyrektorów generalnych odleciało do DC w korporacyjnych odrzutowcach.
Było to zgodne z artykułem Associated Press "Rozszerzenie zasiłków dla bezrobotnych Bush Signs", opublikowanym 21 listopada 2008 r.
Kongres chciał przekierować program pożyczkowy o wartości 25 miliardów dolarów związany z rozwojem energooszczędnych pojazdów. Producenci samochodów poprosili o dodatkowe 25 miliardów dolarów, aby wyjść z funduszu TARP . Associated Press doniosło o tym w swoim artykule z 17 listopada 2008 r. "Big 3 Carmakers Beg za 25 miliardów dolarów". House Speaker Nancy Pelosi, inni Demokraci i związki samochodowe poparły tę prośbę.
Ci, którzy sprzeciwiali się użyciu TARP, twierdzili, że GM i Chrysler doprowadzili do bankructwa. Nie dokonali retoolingu na erze energooszczędności. Powinni byli zmniejszyć produkcję, miejsca pracy i sklepy sprzed wielu lat. Publicysta David Brooks powiedział: "... jeśli te firmy nie mogą teraz zbankrutować, nigdy nie będą."
W grudniu 2008 r. Producenci samochodów zażądali 35 miliardów dolarów. Kongres po raz pierwszy zbadał, czy planowana reorganizacja upadłości bez dofinansowania była lepszą alternatywą. Wkrótce zdało sobie sprawę, że wdrożenie jej zajmie zbyt dużo czasu. Prezydent Bush i sekretarz skarbu Hank Paulson zgodzili się na dofinansowanie w wysokości 24,9 miliarda dolarów za pomocą TARP.
W styczniu 2009 r. Rząd federalny utworzył Program Finansowania Przemysłu Motoryzacyjnego. Dało to GMowi i Chryslerowi gotówkę operacyjną niezbędną do przetrwania. Dzięki temu kredyty samochodowe GMAC stały się bardziej dostępne dla nabywców samochodów. Oto podział:
- 14,3 miliarda dolarów dla General Motors.
- 5,0 miliardów dolarów na GMAC.
- 5,5 miliarda dolarów dla Chryslera
Firmy obiecały przyspieszyć rozwój energooszczędnych pojazdów i skonsolidować działalność. GM i Ford zgodzili się usprawnić liczbę marek, które wyprodukowali. Zjednoczona Unia Pracowników Samochodów zgodziła się przyjąć opóźnione składki na fundusz powierniczy opieki zdrowotnej dla emerytów. Zgodziła się także na zmniejszenie płatności dla zwalnianych pracowników. Trzej dyrektorzy generalni zgodzili się pracować za 1 $ rocznie i sprzedawać swoje odrzutowce korporacyjne.
19 marca 2009 r. Departament Skarbu zatwierdził 5 miliardów dolarów pożyczek dla dostawców samochodów.
Harmonogram akcji GM i GMAC Bailout
W 1953 r. Były prezydent General Motors Charles Wilson powiedział: "To, co dobre dla naszego kraju, było dobre dla General Motors i na odwrót". Sprzedaż GM osiągnęła rekordowy poziom 17.296 milionów pojazdów we wrześniu 2005 r. Jednak wraz ze wzrostem cen gazu sprzedaż GM spadła gwałtownie.
Do 2007 roku Amerykanie stwierdzili, że oświadczenie Wilsona nie jest już prawdziwe. To rok, w którym Toyota pokonała GM, aby stać się wiodącym na świecie producentem samochodów. Czyniło to poprzez dostarczanie i zaspokojenie globalnego popytu na mniejsze samochody. Podczas gdy Toyota budowała fabryki w Stanach Zjednoczonych, GM je zamykał. Zamiast zmieniać, oferował zero procent finansowania sprzedaży samochodów typu SUV i innych dużych pojazdów.
Początkowe dofinansowanie w wysokości 14,3 mld USD nie wystarczyło. W kwietniu GM pożyczył kolejne 2 miliardy dolarów. 2 maja 2009 r. Akcje GM spadły poniżej 1 USD za akcję po raz pierwszy od czasu Wielkiego Kryzysu . Zmusiło to to do utrzymania pozostałych 4,4 miliarda dolarów, aby utrzymać się na powierzchni.
W dniu 1 czerwca 2009 r. GM wszedł w stan upadłości. Miał on 82 miliardy dolarów aktywów i 172,8 miliarda dolarów zobowiązań. W tym miesiącu sprzedaż osiągnęła najniższy poziom 9,545 milionów samochodów i ciężarówek.
Rząd pożyczył GM 30,1 miliarda dolarów na operacje finansowe w czerwcu i lipcu, podczas reorganizacji upadłości. Gwarantowało to również przedłużone gwarancje GM. W zamian za to kupiła 60 procent udziałów w warrantach na akcje zwykłe i akcje uprzywilejowane . Rząd kanadyjski kupił 12 proc. Uzwiązkowione ubezpieczenie zdrowotne otrzymało 17,5 procent akcji. To było zamiast 20 miliardów dolarów potrzebnych na pokrycie świadczeń dla 650 000 emerytów. Posiadacze obligacji otrzymali 10 procent akcji w zamian za 27 miliardów dolarów obligacji. Akcjonariusze stracili całą swoją inwestycję.
GM obiecał spłacić kredyt w wysokości 30 miliardów dolarów do 2012 roku, kiedy planowane jest wyrównanie rentowności. Firma zobowiązała się zmniejszyć zadłużenie o 30 miliardów dolarów poprzez konwersję własności wierzytelności na kapitał własny. Zgodził się wypłacić unijne świadczenia zdrowotne emerytom do 2010 r. Obiecał sprzedać dywizje Saab, Saturn i Hummer, redukując liczbę modeli do sprzedaży do 40. Zamknął 11 fabryk, zamknął 40 procent z 6000 dealerów, i wyciąć ponad 20 000 miejsc pracy.
Finansowanie ze środków rządowych zapewniło również następujące zachęty dla nowych nabywców samochodów.
- Rząd poparł wszystkie nowe gwarancje na samochód.
- Ustawa o bodźcach ekonomicznych pozwoliła nowym nabywcom samochodów odliczyć całą sprzedaż samochodów i podatek akcyzowy.
- Kongres zatwierdził dotowane przez TARP dotacje w wysokości zero procent na niektóre pojazdy Chryslera.
Rząd zamierzał zwiększyć efektywność GM. Pozwoliłoby to na uzyskanie rentowności, gdy sprzedaż powróciłaby do 10 milionów pojazdów rocznie. Tak było w lipcu 2009, kiedy sprzedaż osiągnęła 10,758 miliona.
GM wyszedł z upadłości 10 lipca 2009 r., Jako dwie odrębne spółki. Stary GM posiadał większość długów. Nowy GM posiadał aktywa, 17 miliardów dolarów długu, kontrakt ze związkami zawodowymi i niedofinansowane fundusze emerytalne . Pozwoliło to na przejście do przodu jako rentowna firma. Nowa firma ma tylko cztery marki: Chevrolet, Cadillac, GMC i Buick. Firma sprzedała Saaba i przerwała produkcję Saturna i Hummera.
W październiku 2010 r. GMAC, JPMorgan Chase i Bank of America zgodziły się na wstrzymanie nowych postępowań w sprawie wykluczenia do czasu zakończenia dochodzenia przez Rezerwę Federalną i Federalną Korporację Ubezpieczeń Depozytów.
GMAC oznacza General Motors Acceptance Corporation. Został utworzony w 1919 r. W celu udzielania pożyczek na zakupy samochodów General Motors. Od tego czasu rozszerzono ją o ubezpieczenia, bankowość online, operacje hipoteczne i komercyjne. Jego operacje hipoteczne były pełne toksycznego długu. Dlatego w grudniu 2008 r. Otrzymał pomoc finansową w wysokości 5 miliardów dolarów. Dzięki śledztwu ubezpieczyciel tytułów, Old Republic, ogłosił, że przestanie ubezpieczać hipoteki GMAC. W 2010 GMAC został złożony w Ally Financial.
17 listopada 2010 r. W komunikacie prasowym "Treasury ogłasza wycenę publiczną" Departament Skarbu ujawnił, że sprzedałaby połowę udziałów w GM. Ta sprzedaż umożliwiła pierwszą publiczną ofertę na rynku akcji o wartości 33 USD za akcję.
W listopadzie 2013 r. Departament Skarbu ogłosił, że zamierza sprzedać pozostałe 31,1 mln akcji. Zyskała już 37,2 miliardów dolarów, sprzedając własność GM.
Udzielenie Chryslera
16 stycznia 2009 r. Departament Skarbu zatwierdził pożyczkę w wysokości 1,5 mld USD dla Chrysler Financial. Oprocentowanie pożyczek było o jeden punkt powyżej Libor , znane również jako londyńska oferta międzybankowa. Ponadto, Chrysler Financial obiecał zapłacić rządowi 75 milionów dolarów w banknotach i zmniejszyć premie menedżerskie o 40 procent. W efekcie nabywcy samochodów otrzymali w niektórych modelach zero procent finansowania przez pięć lat.
Chrysler otrzymał 4 miliardy dolarów z 7 miliardów dolarów kredytu pomostowego, którego pierwotnie zażądał. W zamian jego właściciel Cerberus poprzysiągł zamienić swój dług na kapitał własny.
Artykuł "The Washington Post" z 19 stycznia 2009 r., "USA rozszerza pomoc na przemysł samochodowy", informuje, że poprosił także o 6 miliardów dolarów z Departamentu Energetyki, aby ponownie opracować bardziej energooszczędne pojazdy. Chrysler chciał, aby Wielka Trójka współpracowała z rządem federalnym we wspólnym przedsięwzięciu w celu opracowania alternatywnych nośników energii. Tak się nie stało, a Chrysler nie otrzymał pożyczki od Departamentu Energetyki. Zamiast tego zobowiązał się do debiutu pojazdu elektrycznego w 2010 r., Zwiększając do 500 000 do 2013 r.
W dniu 30 kwietnia 2009 r. Chrysler złożył wniosek o upadłość. Sekretarz skarbu Tim Geithner zgodził się pożyczać 6 miliardów dolarów na finansowanie operacji w czasie bankructwa. Pojawiła się jako nowa firma, której 58,5 procent z tego producenta samochodów Fiata SpA Włoch teraz częściowo własnością. Ta fuzja Fiat-Chrysler stworzyła szóstą co do wielkości firmę na świecie. Resztę stanowi firma United Auto Workers Retiree Medical Benefits Trust. Chrysler zamknął nierentowne dealerships jako część jego postępowania upadłościowego.
W maju 2011 r. Chrysler spłacił 11,2 mld USD z zaległych 12,5 mld USD pożyczek TARP na sześć lat przed planowanym terminem. Całkowity koszt dla podatników wyniósł 1,3 mld USD.
W 2013 r. Dyrektor generalny Fiat, Sergio Marchionne, ogłosił plany przejęcia Chryslera na giełdzie w Nowym Jorku . Pozwoliło to Fiatowi na zakup reszty firmy i połączenie tych dwóch w bardziej konkurencyjny globalny producent samochodów. W październiku 2014 r. Został wymieniony pod symbolem ticketa "FCAU". Nowa firma została nazwana Fiat Chrysler Auto Company NV Jej kapitalizacja w 2017 roku wyniosła 17 miliardów dolarów.
W 2016 roku Chrysler wyłączył swoją dywizję Ferrari. W 2017 r. Pojawiły się plotki, że Chrysler może sprzedać swoją flagową markę Jeep chińskiemu producentowi samochodów. Firma zmieniła również swoje amerykańskie fabryki z samochodów na ciężarówki i pojazdy użytkowe Jeep Sport. Nie ma planów budowy pojazdów elektrycznych lub samodzielnych.
Bailout Forda
Chociaż Ford nie otrzymał funduszy TARP, otrzymał pożyczki rządowe. Były one krytyczne, ponieważ banki nie udzielały kredytów w czasie kryzysu finansowego. Poprosił rząd o pożyczkę w wysokości 9 miliardów dolarów. W zamian zobowiązał się do wydania 14 miliardów dolarów na nowe technologie.
23 czerwca 2009 r. Ford otrzymał pożyczkę w wysokości 5,9 mld USD z programu Advanced Technology Vehicles Manufacturing Departamentu Energetyki. W zamian za to zobowiązał się do przyspieszenia rozwoju zarówno pojazdów hybrydowych, jak i akumulatorowych, bliskich dealerów i sprzedaje Volvo. Zmodernizował fabryki w Illinois, Kentucky, Michigan, Missouri i Ohio, aby produkować pojazdy hybrydowe.
Ford wykorzystał fundusze, by skoncentrować się na komercyjnych pojazdach elektrycznych. W 2016 roku Mark Fields, dyrektor generalny, powiedział: "Chcemy stać się czołowym graczem w rozwiązaniach zelektryfikowanych, firma chce prowadzić ... możemy wygrywać, tak jak w przypadku naszych pojazdów komercyjnych."
Osiemdziesiąt jeden procent funduszy przeznaczono na tworzenie nowych technologii efektywnościowych w pojazdach napędzanych gazem. Na przykład pomogli oni fundować aluminiowe nadwozia Forda w przetwornikach z serii F. Kongresowa Służba Badawcza oszacowała, że kredyty zaoszczędzą 33 000 miejsc pracy . Ford spłaci tę pożyczkę do 2022 roku.
Wielu twierdzi, że Ford potrzebował funduszy, aby utrzymać przepływ gotówki podczas recesji. Ford twierdzi, że był w lepszej kondycji niż dwaj pozostali, ponieważ w 2006 r. Zaciągnął kredyt hipoteczny, by zebrać 23,6 miliarda dolarów. Korzystał z pożyczek, aby zmienić swój asortyment, aby skupić się na mniejszych, energooszczędnych pojazdach. Sprawiło, że United Automobile Workers zgodzili się, że może sfinansować połowę nowego funduszu emerytalnego z zasobami firmy. Do kwietnia 2009 r. Wycofał 9,9 mld USD długu zaciągniętego w 2006 r.
Przyczyny bailoutu
Do grudnia 2008 r. Sprzedaż samochodów była o 37 procent niższa niż rok wcześniej. To było 400 000 mniejszej liczby pojazdów lub równowartość rocznej produkcji dwóch fabryk. GM i Chrysler miały najgorszy spadek, podczas gdy strata Forda była w przybliżeniu taka sama jak liderów branży, Hondy i Toyoty.
Wielu w Kongresie oskarżyło producentów samochodów, że nie działają w sposób konkurencyjny od lat. Firmy opóźniły produkcję alternatywnych nośników energii. Zamiast tego skupili się na czerpaniu zysków z samochodów SUV i Hummerów.
Kiedy sprzedaż spadła w 2006 r., Uruchomili zero-procentowe plany finansowania, aby przyciągnąć kupujących. Artykuł Bloomberg z 3 grudnia 2008 r., "UAW oferuje cięcia", informuje, że członkowie Unii otrzymywali średnio 70 USD za godzinę, podczas gdy nowi zatrudnieni zarabiali 26 USD za godzinę. GM miał dwukrotnie więcej marek, niż potrzebował. Miała również dwa razy więcej dealerów, dzięki regulacjom franchisingowym.
Wpływ samochodów na gospodarkę USA
Pomimo pewnych krytyk, dofinansowanie pomogło w stworzeniu 340 000 dodatkowych miejsc pracy. W momencie ratowania przemysł samochodowy wniósł 3,6 procent , czyli 500 miliardów dolarów, do amerykańskiego produktu krajowego brutto . 30-procentowy spadek sprzedaży samochodów przełożył się bezpośrednio na spadek produkcji gospodarczej o 1%.
W kwietniu 2006 roku w przemyśle motoryzacyjnym i produkcji części zamiennych zatrudnionych było 1,091 mln pracowników. Do czerwca 2009 r. Liczba ta spadła o 43 procent do 624 000 pracowników. Dealerzy zwolnili 16 procent siły roboczej. Pracownicy dealerscy spadli ze szczytu 1,926 mln we wrześniu 2005 r. Do 1,612 mln w lutym 2010 r. Liczby te obejmują zagranicznych producentów samochodów oraz Wielką Trójkę.
Wielu analityków zostało odrzuconych. Czuli, że Chrysler zbankrutowałby nawet przy pomocy finansowej i ten Ford tak naprawdę nie potrzebował. Głównym skutkiem programu ratunkowego było zachowanie miejsc pracy w GM. Ale recesja spowodowała, że GM zmniejszył zatrudnienie i produkcję, pomimo pomocy finansowej. Ponadto, po zakończeniu recesji, Toyota i Honda nadal będą powiększać swoje amerykańskie fabryki, zapewniając miejsca pracy dla amerykańskich pracowników sektora motoryzacyjnego.
Gdyby nie było ratowania, Ford, Toyota i Honda miałyby zdobyć udział w rynku. Zwiększyłoby to liczbę fabryk i miejsc pracy w USA po zakończeniu recesji . Utrata GM byłaby jak utrata Pan Am, TWA i innych firm, które miały silne amerykańskie dziedzictwo, ale straciły swoją konkurencyjność. Być może pociągnęłoby to za sobą serca Ameryki, ale nie zaszkodziło to gospodarce. W rezultacie dofinansowanie dla branży motoryzacyjnej nie było kluczowe dla amerykańskiej gospodarki, jak ratowanie AIG lub systemu bankowego.