Zrozumienie różnych typów figur na rachunku zysków i strat
W większości przypadków trwały sukces wymaga opanowania obu.
Górna i dolna linia odnoszą się do pozycji wiersza na rachunku zysków i strat
Jeśli czytasz moją lekcję krok po kroku, ucząc cię, jak analizować rachunek zysków i strat , możesz pamiętać, że każdy rachunek zysków i strat, lub Zysk i Strata lub P & L, jak są one czasami znane, są podzielone na sekcje. Na samym początku zaczynasz od sprzedaży lub przychodów , które zazwyczaj odnoszą się do pieniędzy firmy generowanej przez dostarczanie towarów lub usług swoim klientom. Gdy idziesz dalej w dół rachunku zysków i strat, różne kwoty są pobierane lub, w niektórych przypadkach, dodawane, aby odzwierciedlić różne rodzaje wydatków lub dochodów. W końcu dochodzisz do sedna, gdzie znajduje się kwota określana jako dochód netto odnoszący się do zwykłych akcji , który jest zyskiem, który akcjonariusze mają prawo do korzystania po wycofaniu takich rzeczy jak koszty, koszty odsetek, podatki, udziały mniejszości itp. ta liczba służy do obliczenia czegoś, co nazywa się podstawowym i rozwodnionym zyskiem na akcję .
Kiedy słyszysz, że ktoś mówi do "najwyższej linii", zazwyczaj odnoszą się do sprzedaży lub sprzedaży netto (ta ostatnia jest skorygowana o sprzedaż niektórych pozycji). Jeśli masz na przykład franczyzę Cinnabon, najwyższą kwotą będzie kwota gotówki, jaką przyniosłeś ze sprzedaży bułek cynamonowych i filiżanek kawy. Jeśli słyszysz, że ktoś odnosi się do "dolnej linii", zazwyczaj odnoszą się one do dochodu netto mającego zastosowanie do akcji zwykłych, którym jest zysk netto po opodatkowaniu (chociaż niektórzy właściciele małych firm będą używać "dolnej linii", aby odnieść się do dochody operacyjne z podatków, więc musisz wyjaśnić kontekst).
Poza tym, istnieje kilka innych pojęć i koncepcji rentowności, które powinieneś wiedzieć. Gdy menedżer, analityk, inwestor lub właściciel firmy mówi o zyskach, może odnosić się do jednego z trzech różnych rodzajów zysku:
- Zysk brutto - zysk brutto odnosi się do całkowitego przychodu pomniejszonego o koszt sprzedanych towarów . Więcej informacji na temat zysku brutto można znaleźć tutaj .
- Zysk operacyjny - zysk operacyjny odnosi się do całkowitych dochodów przed opodatkowaniem przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej, w której jest zaangażowany. Jest to obliczane na podstawie zysku brutto i wycofania się z rzeczy zaliczanych do kategorii kosztów sprzedaży, ogólnych i administracyjnych . Więcej informacji na temat zysku operacyjnego można znaleźć tutaj .
- Zysk netto - Jest to zysk netto po uwzględnieniu wszystkich kosztów, podatków, odsetek i innych kosztów, oszacowanej amortyzacji i zamkniętych ksiąg rachunkowych. Więcej informacji na temat zysku netto można znaleźć tutaj .
Ponadto, gdy dana osoba odnosi się do zysku brutto, zysku operacyjnego lub zysku netto, mogą one odnosić się do faktycznej wartości wyrażonej w danej walucie (np. "Wynik końcowy za rok? Zyskaliśmy 1,2 miliona dolarów zysku"). lub mogą odnosić się do względnego wskaźnika finansowego znanego jako marża zysku.
W szczególności mogą dotyczyć marży zysku brutto, marży zysku operacyjnego lub marży zysku netto (każdy z nich powie, w jaki sposób różne rodzaje zysku w porównaniu do ogólnych przychodów).
Użyj danych z marży zysku i zysku, aby przeprowadzić podstawową analizę wyceny
Po ustaleniu górnej i dolnej linii, możesz pójść o krok dalej i użyć ich do przeprowadzenia podstawowych wycen różnych firm. Wcześniej zaktualizowałem starszą wersję zatytułowaną "Tajna formuła Petera Lyncha" dla wyceny wzrostu zapasów , która ujawniła trzy różne wartości wyceny, które dana osoba może wykorzystać, aby spróbować porównać "kosztowne" jedno przedsiębiorstwo z drugim, przynajmniej na początku -pass podstawie.
Trzy wskaźniki zawarte w tym artykule to wskaźnik p / e , który mówi, jak drogie jest przedsiębiorstwo w stosunku do jego dochodu netto, wskaźnik PEG , który próbuje dostosować współczynnik p / e do wzrostu zysków bazowych, oraz współczynnik PEG skorygowany o dywidendę , który idzie o krok dalej i próbuje uwzględniać nie tylko wzrost, ale także dochód z dywidend (biorąc pod uwagę jego rolę w generowaniu całkowitego zwrotu ).
Strzeż się pewnego rodzaju "zysku", znanego jako EBITDA
EBITDA oznacza zyski przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją . W istocie chodzi o kwotę pieniędzy, która zostałaby dokonana, gdyby przedsiębiorstwo nie zapłaciło odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji. Teraz powinieneś zadać sobie pytanie: "Jak możesz zignorować te koszty? Nadal istnieją, nawet jeśli udajesz, że nie robią tego!"
Dokładnie. Jest to podobne do udawania, że odsetki płacone na twoich kartach kredytowych, twoje podatki dochodowe i amortyzacja twojego samochodu nie są dla ciebie rzeczywistymi wydatkami. Zgodnie ze standardami EBITDA, nie istnieją. Jeśli nie możesz powiedzieć, chociaż usłyszysz wielu profesjonalistów mówiących o tej liczbie, jest to jedna z najbardziej bezwartościowych, kłamliwych i pozbawionych znaczenia liczb. Większości inwestorów najlepiej służyć nie zwracając na nie uwagi.
Rzeczy, o których należy pamiętać o zyskach z górnej i dolnej linii
Niezależnie od tego, czy jesteś inwestorem, menedżerem, pożyczkodawcą, czy właścicielem firmy, musisz pamiętać o wynikach z najwyższej półki i zysków.
Po pierwsze, możliwe jest, aby przedsiębiorstwo zwiększyło najwyższą pozycję (sprzedaż), jednocześnie zmniejszając zyski (zyski netto). Nie każda sprzedaż jest opłacalna. Są firmy, które zbankrutowały, ponieważ ich sprzedaż wzrosła zbyt szybko.
Po drugie, przedsiębiorstwo może obniżyć najwyższą pozycję (sprzedaż), jednocześnie zwiększając zyski (zyski netto). Dzięki cięciu kosztów, automatyzacji i zmianom strukturalnym w biznesie, niektóre firmy były w stanie pozyskać pieniądze nawet w upadających sektorach i branżach , dzięki czemu ich akcjonariusze są bogaci.
Po trzecie, pamiętaj, że ogólnie rzecz biorąc, idealna sytuacja to taka, w której górna linia i dolna linia rosną w tandemie. Jednak większość firm ma coś, co nazywa się dźwignią operacyjną. Rozmawiałem o tym nieco, kiedy nauczyłem cię czegoś o stopie pokrycia odsetek , ale w zasadzie istnieje pewien poziom stałych wydatków w branży - czynsz, płace dla pracowników, utrzymywanie światła i woda działa - które pochłaniają dużo zysku poniżej pewnej górnej linii. Gdy to nastąpi, duży procent dodatkowej sprzedaży powyżej tej magicznej linii spada prosto do dolnej linii. Innymi słowy, sprzedaż przyrostowa jest znacznie bardziej opłacalna. Inteligentny inwestor może zarabiać dużo pieniędzy na złym biznesie, który ma się odwrócić , w efekcie wykorzystując fakt, że wzrost [x]% w górnej linii może spowodować wzrost [10x]% na dole linia.