Co to jest dług długoterminowy w bilansie?
Kwota długoterminowego zadłużenia w bilansie firmy odnosi się do pieniędzy, które firma zawdzięcza, że nie spodziewa się spłacić w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy.
Pamiętaj, że długi, których spłata spodziewana jest w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy, są klasyfikowane jako zobowiązania krótkoterminowe . (Po prostu stwierdzono, że długi należne w ciągu najbliższych 12 miesięcy są zobowiązaniami bieżącymi, a długi należne po upływie 12 miesięcy to długi długoterminowe).
Jakie długi stanowią dług długoterminowy? Dług długoterminowy może składać się z takich zobowiązań, jak hipoteki na budynki korporacyjne lub grunty, kredyty dla przedsiębiorstw gwarantowane przez banki komercyjne oraz obligacje przedsiębiorstw emitowane z pomocą banków inwestycyjnych dla inwestorów o stałym dochodzie, którzy polegają na przychodach z odsetek. Dyrektorzy firmy, w połączeniu z zarządem , często wykorzystują dług długoterminowy z kilku powodów, w tym między innymi:
- Finansowanie wzrostu i przejęć bez rozcieńczania akcjonariuszy;
- Korzystając ze środowisk o niskim oprocentowaniu, gdy możliwe jest bardzo tanie pozyskiwanie dużych sum pieniędzy, być może poniżej długoterminowej stopy inflacji po uwzględnieniu potrącenia podatku dochodowego, gromadzenie jej na przyszłość; i
- Odkupywanie akcji poprzez programy wykupu akcji, tak aby pozostałe akcje stanowiły więcej własności w biznesie.
Kiedy firma spłaca swoje zobowiązania, a obecny poziom aktywów rośnie, szczególnie przez kilka lat z rzędu, bilans uważa się za "poprawiający się". Jeśli jednak zobowiązania spółki rosną, a aktywa obrotowe maleją, mówi się, że "pogarsza się".
Firmy o zbyt dużym zadłużeniu długoterminowym, które znalazły się w kryzysie płynności z tego czy innego powodu, ryzykują zbyt małym kapitałem obrotowym lub brakiem kuponu na obligacje i wwożeniem do sądu upadłościowego. Z drugiej strony może to być niewiarygodnie mądra strategia, aby podnieść bilans, aby kupić blokadę konkurencji, zapas i beczkę, a następnie spłacić ten dług w czasie, używając teraz połączonego generatora generującego środki pieniężne, który został zmontowany pod jednym dachem. .
Jak możesz stwierdzić, czy firma ma zbyt długi dług długoterminowy? Istnieje kilka narzędzi, które należy zastosować, ale jeden z nich znany jest jako stosunek zadłużenia do kapitału własnego.
Stosunek zadłużenia do kapitału i dlaczego ma to znaczenie dla analizy bilansu
Wskaźnik zadłużenia kapitałowego wskazuje, jaki dług ma firma względem wartości netto. Czyni to poprzez zaciąganie łącznych zobowiązań spółki i dzielenie jej na kapitał własny akcjonariusza . (Nie obejmowaliśmy jeszcze kapitału udziałowców, ale w dalszej części tej lekcji, na razie wystarczy tylko wiedzieć, że numer można znaleźć na dole bilansu. stosunek zadłużenia do kapitału niektórych spółek w drugim segmencie, gdy przyjrzymy się różnym bilansom.)
Wynik, jaki uzyskasz po podzieleniu długu przez kapitał własny, to procent firmy, która jest zadłużona (lub "lewarowana"). Zwyczajowy poziom zadłużenia na ułamek zmieniał się w czasie i zależy od czynników ekonomicznych i ogólnego poczucia społecznego w stosunku do kredytu. Wszystkie inne są równe, każda firma, która ma stosunek zadłużenia do kapitału własnego w wysokości od 40% do 50%, powinna być rozważana bardziej ostrożnie, aby upewnić się, że w księgach nie ma poważnych zagrożeń, szczególnie jeśli ryzyko to może zwiastować kryzys płynności . Jeśli okaże się, że kapitał obrotowy spółki i wskaźnik bieżącego współczynnika / szybki wskaźnik drastycznie niski, jest to oznaka poważnej słabości finansowej. Niezwykle ważne jest dostosowanie obecnych liczb rentowności do cyklu gospodarczego. Dużo pieniędzy zostało utracone przez ludzi, którzy osiągają szczytowe zyski w czasach boomu jako wskaźnik zdolności firmy do spłaty zobowiązań.
Nie wpadnij w tę pułapkę. Analizując bilans, załóżmy, że gospodarka może pójść do piekła w koszu na śmieci, a następnie zadać sobie pytanie, czy sądzisz, że zobowiązania i potrzeby związane z przepływem pieniężnym mogą być nadal pokryte bez utraty konkurencyjnej pozycji firmy z powodu ograniczenia wydatków kapitałowych na rzeczy takie jak nieruchomości, urządzenia i sprzęt . Jeśli odpowiedź brzmi "nie", należy zachować szczególną ostrożność.
Korzystanie z długów długoterminowych może być opłacalne dla wielu firm
Jeśli firma może uzyskać wyższą stopę zwrotu z kapitału niż koszty odsetek, które zaciąga pożyczyć ten kapitał, opłaca się firmie pożyczanie pieniędzy. Nie zawsze oznacza to, że jest to mądre, szczególnie jeśli istnieje ryzyko niedopasowania aktywów / pasywów, ale oznacza to, że może on zwiększyć zarobki, zwiększając zwrot z kapitału . Dla bardziej matematycznie nastawionych pośród was, osiąga się to poprzez zwiększenie mnożnika kapitału w formule zwrotu DuPont w modelu equity .
Sztuczka polega na tym, że kierownictwo wie, ile długu przekracza poziom ostrożnego zarządzania. Dźwignia może być trudna, ponieważ soki powracają z dobrej strony, ale mogą znacznie szybciej zniszczyć właścicieli, jeśli sytuacja na południu stanie się recesją gospodarczą lub depresją. To nigdy nie jest sytuacja, w której chcesz znaleźć się, gdy są to pieniądze twojej rodziny na linii. Aby dowiedzieć się więcej na ten temat, przeczytaj Wprowadzenie do struktury kapitału .
Jednym ze sposobów, w jaki wolne rynki kontrolują korporacje, są reakcje inwestorów na ratingi obligacji. Inwestorzy żądają znacznie niższych stóp procentowych jako rekompensaty za inwestowanie w tzw. Obligacje o ratingu inwestycyjnym . Najniższe stopy procentowe płacą obligacje o najwyższym ratingu inwestycyjnym, których zwieńczeniem jest bardzo pożądany rating Triple-A . Oznacza to, że koszty odsetek są niższe, a zyski wyższe. Na drugim końcu spektrum obligacje śmieciowe pokrywają najwyższe koszty odsetek ze względu na zwiększone prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązań. Oznacza to, że zyski są niższe, niż gdyby były wynikiem wyższych kosztów odsetek.
Kolejne ryzyko dla inwestorów związane z długiem długoterminowym to sytuacja, w której firma zaciąga kredyty lub emituje obligacje w warunkach niskich stóp procentowych. Chociaż może to być strategia inteligentna, jeżeli stopy procentowe nagle wzrosną, może to skutkować niższą przyszłą rentownością, gdy obligacje te będą podlegały refinansowaniu. Jeśli to stanowi problem, a kierownictwo nie przygotowało się do niego odpowiednio wcześnie, w nieobecności nadzwyczajnych okoliczności, prawdopodobnie oznacza to, że firma była źle zarządzana.